按揭证劵的估值与风险对冲章勇敏西交利物浦大学 1概述n 房屋抵押贷款的资本市场n 按揭证劵的风险因子n Collateralized Mortgage Obligations (CMO): 预付风险的分层与对冲n 抵押贷款的衍生产品：杠杆投资n 次级市场n 估值模型 2按揭市场n 按揭贷款是一种以房屋作为抵押的贷款，它使大 家实现拥有房屋的美国梦n 按揭的一级市场是由贷方，借方，产证公司，第 三方托管机构，信用机构n 一旦放款，抵押贷款通常有以下方式成为资本市 场的 投资工具：1. 持有2. 证劵化 ...
