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9260 上传于 2018-10-12 16:50:23

内刊第十四期pptx

金石内刊

[2018年10月12日]

目录

CONTENTS

金融知识P01 金融知识

金融知识点

P02 发生在身边的事

(一)金融知识

01
股权投资必须要搞明白的
5个基本概念

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

一、 PE基金投资门槛、期限及费用
➀ 投资门槛:私募股权基金属于高级投资需求,
对投资人的资产量要求较高,根据基金注册地的
不同,基金规模不同,单个投资人的投资门槛规
定也有区别。

基金投资门槛

基金规模在 基金规模在
5亿元以下 5亿元以上

300万元 500万元 1000万元(较为常1 见)
1

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

➁期限:私募股权基金的期限较长,一般为5-8
年。私募股权基金的期限设置分为投资期、退
出期、延长期。

某基金

期限为 期限为
5+2年 3+1+1年

5年为 2年为 3年为 1年为 1年为
投资期 退出期 投资期 退出期 延长期

延长期主要是用于继续处理前一年未能退出的
遗留项目。

根据基金的属性、投资行业、投资项目、退出
时资本市场的状况的不同,基金的期限设置也
不同。

2

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

➂费用:不同的基金根据规模、募集期、基金
期限和管理机构的不同,费用设置也不同,一
般来说主要有以下费用:

管理费:

01 管理费是支付给基金管理人的管理报酬,一
般按年收取。

认购费:

02 认购费是投资者在基金募集期内认购基金一
次性缴纳的费用,此费用主要用于基金的市
场推广、销售、注册登记等募集期间发生的
各项费用。一般来说为投资者承诺出资金额
的1%-3%。也有一部分基金不收取认购费。

业绩报酬:

03 私募股权基金在分配收益前要提取部分利润
给基金管理人,这部分利润是基金管理人的
最主要收益。形式上可以是基金全部盈利的
20%,或者按项目分取盈利的20%,也可以是
在剔除给投资人保底收益之外的盈利的20%。
3

股2权0投18资年必上须半要年搞行明业白相
的关5个金基融本政概策念一览

二、PE基金的监管机构
2013年6月27日,中央编办发布《关于私募股权
基金管理职责分工的通知》:
“证监会负责制订私募股权基金的政策、标准
与规范,对设立私募股权基金实行事后备案管
理,负责统计和风险监测,组织开展监督检查,
依法查处违法违纪行为,承担保护投资者权益
工作;国家发展改革委负责组织拟订促进私募
股权基金发展的政策措施,会同有关部门根据
国家发展规划和产业政策研究制订政府对私募
股权基金出资标准和规范、出资比例和退出机
制。

4

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

三、企业估值
企业的估值是私募交易的核心,企业的估值定
下来以后,融资额与投资者的占股比例可以根
据估值进行推算。企业估值谈判在私募交易谈
判中具有里程碑的作用,这个门槛跨过去了,
只要基金不是太狠,比如要求回赎权或者对赌,
交易总可以做成。

5

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

总体来说,企业如何估值,是私募交易谈判双
方博弈的结果,尽管有一些客观标准,但本质
上是一种主观判断。对于企业来说,估值不是
越高越好。除非企业有信心这轮私募完成后就
直接上市,否则,一轮估值很高的私募融资对
于企业的下一轮私募是相当不利的。
很多企业做完一轮私募后就卡住了,主要原因
是前一轮私募把价格抬得太高,企业受制于反
稀释条款不大好压价进行后续交易,只好僵住。

6

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

四、估值方法:
➀市盈率法

对于已经盈利的企业,可以参考同业已上市公
司的市盈率然后打个折扣,是主流的估值方式。
市盈率法有时候对企业并不公平,因为民企在
吸收私募投资以前,出于税收筹划的需要,不
愿意在账面上释放利润,有意通过各种财务手
段(比如做高费用)降低企业的应纳税所得。
这种情况下,企业的估值就要采取其他的修正
方法,比如使用EBITDA。

➁横向比较法

即将企业当前的经营状态与同业已经私募过的
公司在类似规模时的估值进行横向比较,参考
其他私募交易的估值,适用于公司尚未盈利的
状态。

经验数值:制造业企业首轮私募的市盈率一般

为8~10倍或者5-8倍EBITDA;服务型企业首轮
私募估值在5000万-1亿人民币之间。

7

股权投资必须要搞明白
的5个基本概念

五、投资保护——董事会的一票否决制
公司标准的治理结构是这样安排的,股东会上,
股东按照所代表股权或者股份的表决权进行投
票;董事会上按董事席位一人一票。无论如何
设计,私募投资人均无法在董事会或者股东会
形成压倒性优势。因此,基金往往要求创立某
些可以由他们派驻董事可以在董事会上一票否
决的“保留事项”,这是对私募基金最重要的
保护。保留事项的范围有多广是私募交易谈判
最关键的内容之一。

8

(二)发生在身边的事

02

1、邯郸公司举行“趣味团建活动”

2、邢台公司、邯郸公司分别进行
了《2018年三季度策略报告会》

3、融锦楼:一座简单的茶楼

4、金石控股集团本周“金石之星”

邯郸公司举行“趣味团建活动”
金秋九月,青春飞扬。金石控股集团邯郸
公司在9月的最后一天员工举办了一场有趣
的团建活动。
拓展游戏《16根管子拼超级呼吸机》

1

邯郸公司举行“趣味团建活动”

拓展游戏《拔河比赛》
拔河就是这个范儿
完美的诠释了什么叫做
团结就是力量!

员工感言:
在金石,收获的不只
是事业;
还有家庭与家人!

2

邯郸公司举行“趣味团建活动”

欢乐的时光总是短暂的,以上就是本次团建的精
彩瞬间。这次拔河运动和呼吸的力量(管子呼吸
机)也让我们深深体会到:单丝不成线,独木不
成林!一个人的力量是有限的,一个团队的力量
是坚不可摧的,团队的成功需要我们每一个成员
的共同努力!加油!

3

2018年三季度策略报告会

2018年10月11,12日
金石控股集团邢台公司,邯郸公司分别进行了
《2018年三季度策略报告会》。本次报告会由
金石投资贾总为合伙人主讲。让合伙人更明晰
了金石的企业文化和投资方向!
报告会现场

4

2 融锦楼:一座简单的茶楼

邯郸融锦楼历经两个月,60个昼夜,从厨师、茶
艺师、服务员、准客户、设计师、寺院师傅、物
业、城管、消防等细节推敲100余次。终于确定了
设计方案。
为了达到震撼视觉效果,独一无二的客户体验,
方便快捷的实用性,十年存在实效性。融锦楼一
次次斟酌推敲每一个装修细节,只为更好的服务
于每一个客户!

5

融锦楼:一座简单的茶楼

寻觅尚存老物件——中国浙江站
【老物件之浙江东阳木雕】东阳木雕是中国四

大木雕之首,而这里的史家庄华厅被誉为“江南
第一华厅”,这座宅院为东阳木雕名家卢连水所
作,堪称民国时期东阳木雕与建筑结合的代表。
融锦楼请东阳雕刻大师采用透雕、深浮雕等手
法为融锦楼奉献出东阳木雕文化。

6

4 金石控股集团本周“金石之星”

邢台“金石之星”

邢台“金石之星”
张宇汉

荣获300元金石币

本周邢台公司市场部员工张宇汉践行“服务”、
“效率”企业文化,工作突出并为公司员工传
授专业知识!特授予“金石之星”称号,共计
奖励300元金石币,以资鼓励!

7

4 金石控股集团本周“金石之星”

邯郸“金石之星”

行政部:王丽敬 柳光亚 市场部:张姗姗

本周邯郸公司机行政部王丽敬、柳光亚在工作中践
行“服务”企业文化,国庆期间到公司为集团会布
置会场。

市场部张姗姗在工作中践行“效率”企业文化,工

作突出。特授予“金石之星”称号,并奖励各200

元金石币,以资鼓励!

希望全体员工在今后的工作中以她们为榜样,恪守
“责任、耐心、服务、效率”企业文化,再接再厉,
紧随集团发展脚步,砥砺前行!

8

责任!耐心!服务!效率!

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