2022年5月上

资产配置

双周报

Contents

目

录

黄耀锋

01 基金经理说

市场回顾

宏观数据

02 宏观市场回顾

权益市场展望综述

债券市场展望综述

大类资产配置建议

03 市场展望

04 基金优选

05 附录-券商研判

策略思维 市场前瞻

策略出身：擅长大类资产配置，拥有

较好的自上而下选股的总体思路，

擅长策略思维来判断未来胜率高的

板块，因此换手率会偏高一些。

价值与均衡:持股相对分散，估值容

忍度不高，左侧挖掘公司，将宏观、

策略、中观和微观选股。

稳健不失灵活:投资脉络相对均衡，

细分行业适时轮动，投资风格稳健。

央行对市场的调控是有前瞻性的，

当下的信用环境或者货币环境都是

偏宽松的，降息性价比不高；

目前市场面临的问题是疫情导致需

求转弱、消费信心不足，而政策上会

努力托底经济，完成5.5%的经济增速

目标；

在二季度如果美国经济走弱，美联

储加息预期见顶，那时可能对于央

行是较好的降息时间点。

组合管理逻辑

第一，不会单压一个板块，运用自上

而下的策略思维来判断未来胜率高

的板块，结合板块轮动下各行业配

置和组合管理的整合思路来做调

整，相对灵活；第二，保持行业相对

均衡，个股适度优选和集中，努力从

左侧挖掘并布局公司，保证整个组

合的回撤前提下努力获得持续稳定

的复合回报；第三，有一套自身的选

股模型和逻辑，自下而上的去挖掘

市场上还未被完全定价和发现的有

增长潜力的优秀个股，结合宏观、策

略、中观和微观的思想，做到行业和

个股的分散。

基金经理说

基金经理说

资产配置双周报 2022年5月上

同期业绩比较基准

19倍基准

汇添富红利增长成立来回报

71.48%

3.70% 黄耀锋 基金经理

“过去一年我们可以通过关注能源、地缘冲突、经济、疫情四大危机和观察四大危机的边际变化、转折来确认交易主线。”

“从估值的角度来看，整体看市场可能会慢慢进入到一个布局性价比比较高的时间段，我们可以通过精选个股的方式去

抓住机会，使得组合波动控制较好的条件下实现长期的超额收益。”

北京大学经济学硕士

10年证券从业经验

3年投资经验

4只在管基金

1

注①：业绩数据来源:2022年1季报，截至2022/3/31。汇添富红利增长混合成立于2019/4/26，黄耀峰先生自本产品成立日担任基金经理，成立来2019-2021各

年业绩与业绩基准表现为15.72%和-3.45%、56.67%和-1.86%，12.25%和6.96%，共同管理人劳杰男，年度业绩来自各年度年报。黄耀峰先生2016年5月加入

汇添富基金管理股份有限公司，任策略及金融、周期行业高级研究员。2019年4月起任汇添富红利增长混合型证券投资基金基金经理。2021年9月起任汇添

富沪港深新价值股票型证券投资基金基金经理。2022年1月起任汇添富上证50基本面增强指数型证券投资基金基金经理。2022年4月起任汇添富多元价值

发现混合型证券投资基金基金经理。

注①

宏观市场回顾

宏观市场回顾

A股

受上海疫情以及美联储加速加息影响，A股各大股指全线下跌，其中小盘

成长风格指数跌幅靠前，大盘价值风格指数，相对抗跌。

具体行业而言，泛消费板块相对抗跌，成长板块跌幅较大。

港股

鉴于港股3月跌幅较大，4月整体维持横盘震荡走势

海外

美国一季度通胀创近40年新高，市场担忧美联储后续加速加息导致

美国经济面临衰退风险影响，美股全线下跌，且以纳指为代表的科技

股跌幅靠前。 涨幅榜TOP6

食品饮料

跌幅榜TOP6

万得全A

-9.51%

创业板指

-12.80%

科创50

-13.19%

上证指数

-6.31%

深圳成指

-9.05%

上证50

-3.23%

沪深300

-4.89%

-1.89%

港股通高股息指数

-4.13% -2.65%

中证500

-11.02%

-4.91%

日经225

-3.50%

标普500

-8.80%

韩国KOSPI

-2.27%

纳指

-13.26%

欧洲斯托克50

-2.55%

以上数据来源：Wind；申万2021版行业分类；统计日期：2022/4/1-2022/4/29；指数涨

跌不代表未来业绩表现。

+5.23%

建筑装饰

+1.76%

美容护理 石油石化

+1.64% +1.59%

家用电器

+1.04%

商贸零售

+0.24%

计算机

-14.54%

电力设备

-14.03%

环保 机械设备

-13.91% -12.82%

电子

-12.74%

国防军工

-12.45%

TOP1 TOP2 TOP3 TOP4 TOP5 TOP6

TOP1 TOP2 TOP3 TOP4 TOP5 TOP6

资产配置双周报 2022年5月上

恒生指数 恒生科技指数

道指

2

4月市场回顾

宏观数据

资产配置双周报 2022年5月上 宏观市场回顾

宏观数据预测

数据来源：Wind，华创证券，2022/5/4,《寻找4月经济数据的“锚”—4月经济数据前瞻》

经济数据项目

2022年4月经济数据

财新中国制造业PMI

财新中国服务业PMI

社会消费品零售总额(当月同比,%)

社会融资规模存量(同比,%)

M2存量(同比,%)

出口金额(当月同比,%)

进口金额(当月同比,%)

固定资产投资(累计同比,%)

工业增加值(当月同比,%)

CPI(当月同比,%)

PPI(当月同比,%)

说明 22-04 22-03 22-02 22-01 21-12 21-11 21-10 21-09

大于50代表制造业信心增强，

小于50代表制造业信心减弱

大于50代表服务业信心增强，

小于50代表服务业信心减弱

反应消费同比增速

反应融资同比增速

反应货币供应量

反应出口增速

反应进口增速

反应投资增速

反应工业增速

反应消费者物价增速

反应生产者物价增速

-5.7(预测)

10.6(预测)

10.0(预测)

3.9

0.0

7.2(预测)

0.0(预测)

2.2(预测)

7.6(预测)

-3.5

10.6

9.7

14.7

-0.1

9.3

5

1.5

8.3

6.7

10.2

9.2

6.3

10.5

12.2

7.5

0.9

8.8

NA

10.5

9.8

24.2

19.9

NA

NA

0.9

9.1

1.7

10.3

9.0

20.9

19.6

4.9

4.3

1.5

10.3

3.9

10.1

8.5

21.7

31.3

5.2

3.8

2.3

12.9

4.9

10

8.7

26.8

20.1

6.1

3.5

1.5

13.5

4.4

10

8.3

27.9

16.7

7.3

3.1

0.7

10.7

46.0

36.2

48.1

42

50.4

50.2

49.1

51.4

50.9

53.1

49.9

52.1

50.6

53.8

50.0

53.4

3

4月财新服务业PMI降至36.2，创2020年02月以来新低，反映受防疫措施收紧，服务业市场需求承压，供给收缩，供应

链受阻，同时服务业同样面临成本上升，通胀压力持续的长期痛点，行业景气度快速转冷。

4月财新制造业PMI降至46.0，亦创2020年02月以来新低，其中当月生产指数与新订单指数均录得2020年02月以来

最低值，反映局部新冠疫情持续，制造业生产和流通秩序受到破坏，市场需求也受影响。另外部分调查企业反映，因

生产交付困难而导致客户取消订单。物流问题也拖累外需，4月新出口订单指数降至2020年6月以来最低，连续第九

个月位于收缩区间。

考虑到5月上旬上海疫情有所回落，北京疫情仍然焦灼，且部分省份仍存在零星散发疫情，预计5月制造业与服务业

PMI仍将处于收缩区间，如果疫情在5月进一步得到有效控制，6月PMI可能重新进入扩张区间。

4月出口同比增速3.9%，较3月的14.7%增速大幅放缓，与3月深圳和珠三角疫情相比，4月上海疫情影响更为深远。一是

受全球主要经济体流动性收紧、需求放缓影响，二是国内疫情对供应链、人工、生产能力和物流的影响。

从4月下旬有限度复工复产以来，国内交通和港口货运量出现复苏现象。4月下旬江苏省卡车货运量同比增速从4月上

旬的-40%恢复至-20%，浙江省卡车货运量从4月上旬的-20%恢复至0%；高频数据亦显示，八大主要港口集装箱吞吐量

从4月中旬的-4.1%转为4月下旬的+4.9%。

考虑到现阶段的疫情防控政策，我们预计5月外贸数据同比增速可能边际改善，但出口增长的放缓趋势短期较难扭转。

PMI数据点评

出口数据点评

资产配置双周报 2022年5月上 市场展望

市场展望

1、回顾市场，海内外权益市场持续调整，短期扰动因素较多

外部环境方面，通胀高企背景下4月份美联储鹰派态度持续

加强是海外权益市场承压的主要原因。5月美联储FOMC会

议暂排单次加息75hp可能性且缩表时点晚于预期，激进加

息预期缓和，但通胀回落至合理区间前鹰派立场难以转变，

后续关注缩表对流动性的可能影响。

内部环境方面，疫情对生产端供应链及物流的持续影响以及

需求端的压制依然存在，影响市场对于实现5.5%经济增长

目标的信心。截止到四月底，仍有60个以上城市数量受到疫

情影响，但占全国GDP比例仍接近40%左右水平。上海疫情

阶段性控制后，经济会呈现边际改善，但持续爆发的疫情仍

会对经济形成持续性影响。

美国CPI增速同比创新高(%)

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

-4.00

8.50

6.50

02-03

04-03

06-03

08-03

10-03

12-03

14-03

16-03

18-03

20-03

22-03

美国：CPI：当月同比月 美国：核心CPI：当月同比月

（数据来源：Wind，数据截至2022.04.30）

受疫情影响城市GDP占比（%）

70

60

50

40

30

20

10

0

03-17

03-24

03-31

04-07

04-14

04-21

04-28

中高风险城市GDP占比 低风险但有疫情城市GDP占比

（数据来源：Wind，截至2022.04.30）

4

权益市场展望综述

1）

2）

资产配置双周报 2022年5月上 市场展望

2、展望未来，政策持续加码、疫情影响边际消退

市场最悲观的时候或已过去，但由于短期国内外的压制暂时不支持经济快速反弹，市场V形反转概率较低。当前市场已经具

备明显底部区域特征，结合近期事件来看有如下三个方面

4月29日中央政治局会议重磅发声，明确努力实现全年经

济发展预期目标，并在财政、货币、地产、平台经济、疫情防

控等方面进行工作部署，进一步稳定市场预期

本次会议和3.16金融委会议不同，这次会议的规格更高，

预计后续各部门也会有实质性的政策出台。

股权风险溢价：当前A股股权风险溢价处于历史极值附

近。当前沪深300股权风险溢价接近均值+1倍标准差的

历史极值,创业板指股权风险溢价超过均值+1倍标准

差的历史极值。

估值：当前A股宽基指数估值整体已回落至历史相对底

部区间。上证指数、沪深300、创业板指、中证500估值分

位数回落至历史25%、37%、34%、1%。

4月产业资本较3月环比大幅减少，且创下2020年以来的单月净减持规模新低；北上资金由大幅流出转为流入，连续

三个周维持小幅净流入。

已有政策：减税降费2.5万亿，专项债前置发行促进基建

可预期增量政策：财政预算扩容、财政对消费领域新增补贴、减税降费提额

财政政策

已有政策：降息、降准、存款利率自律体系改革、再贷款、利润上缴财政

可预期增量政策：再贷款扩容，存款自律体系改革向LPR传导

货币政策

可预期增量政策：各地放松扩容，特别对于改善型住房放松；预售资金监管

优化 地产政策

其他政策 能源保供稳价、供应链疏通、中小企业纾困、平台经济规范发展细则

领域 具体政策

创业板指股权风险溢价

（数据来源：Wind，数据截至2022.04.30）

（数据来源：Wind）

10%

8%

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

2007-01

2008-01

2009-01

2010-01

2011-01

2012-01

2013-01

2014-01

2015-01

2016-01

2017-01

2018-01

2019-01

2020-01

2021-01

2022-01

ERP ERP（均值）

ERP(均值+1*STD)

沪深300点位

ERP（均值-1*STD）

ERP ERP（均值）

ERP(均值+1*STD)

创业板指点位

ERP（均值-1*STD）

1%

1%

0%

-1%

-1%

-2%

-2%

-3%

-3%

-4%

4500

4000

3500

2500

2000

1500

1000

500

0

2010-06

2011-06

2012-06

2013-06

2014-06

2015-06

2016-06

2017-06

2018-06

2019-06

2020-06

2021-06

2022-06

（数据来源：Wind，数据截至2022.04.30）

各市场指数PE估值及历史分位图

160

140

120

100

80

60

40

20

0

42% 39% 37%

34%

33%

28%

25%

25%

9%

3% 1%

MIN

MAX

当前值

上

证50

中

证100

中

证500

中

证1000

科

创50

沪

深300

创

业

板

指

万得全A

深证综指

上证指数

中小指数

产业资本减持明显放缓

400

200

0

-200

-400

-600

-800

-1000

-1200

2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01

增持 减持 增减持净额

北上资金从大幅流出转为流入

400

300

200

100

0

-100

-200

-300

-400

2022-01-07 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-08

62 74

292

-261

-24 -64

-363

-167 -128

-66

107

43

229

29 4 51

北上资金周度成交净买入（亿元）

（数据来源：Wind，单位：亿元，数据截至2022.04.30）

5

429政治局会议进一步夯实A股“政策底”

A股目前具备较高的配置性价比

产业资本减持大幅减少，北上资金开始回流

沪深300股权风险溢价

1）

2）

3）

资产配置双周报 2022年5月上 市场展望

3、配置方面，建议重点围绕四条主线进行布局

4、行业机会

主线一：政治局会议明确发力托底经济，布局稳增长链条。如【建筑、建材、地产、银行、券商】

主线二：平台经济的政策底基本确立，龙头个股具备修复空间。如【互联网平台】

主线三：全国疫情缓和和消费场景恢复，布局消费的阶段性反弹。如【消费服务】

主线四：高景气赛道建议在超跌后逐步布局

一季度最终消费支出对经济增长贡献率达69.4%，消费是经济增长的第一

拉动力，经济增长压力背景下消费刺激政策存在加码空间。4月26日，国务

院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，目前

多地已经通过发放消费券等方式出台刺激消费政策，稳增长加码背景下消

费基本面存在支撑。

消费是受疫情管控影响最为明显的行业之一，尽管具有必选属性的食品饮料

阶段性跑出相对收益，但是服务消费为代表的可选消费短期仍然承压。长期

我们坚定看好消费升级、民族品牌崛起以及服务消费带来的投资机会，当前

看好消费的主要逻辑主要有两点：

消费

（数据来源：Wind，国家统计局，公开资料整理）

地区 时间 文件

海南省财政安排1亿元开展

"助商惠民，乐享海南”消费

券发放活动

海南 4月29日 《海南省促进消费若干意见》

鼓励汽车消费、推动家电消

费、发放消费券和开展"有

奖发票”活动四个方面

广东 4月28日 《广东省进- -步促进消费

若干措施》

围绕当前消费领域重点热

点问题，提出5方面20条政

策举措

全国 4月25日

《关于进一步释放消费潜力

促进消费持续恢复的意见》

（国务院）

面向在京消费者发放绿色

节能消费券,鼓励消费者购

买使用绿色节能商品，适用

商品共计20类

北京 4月12日

《关于进一步释放消费潜力

促进消费持续恢复的意见》

主要举措

6

1）

资产配置双周报 2022年5月上 市场展望

疫情对于消费的影响以短期性为主，随着疫情影响的弱化

消费需求将获得释放。从过去数据来看，疫情管控措施对消

费具有短期抑制效果，新增病例与社零呈现明显的负相关

关系，预计本轮疫情改善后短期抑制的服务消费为主的消

费需求会出现集中释放，但恢复到疫情前水平仍需要时间。

在经济下行压力背景下，稳增长主线下的基建及地产产业链对于经济具有托底作用，上半年经济增速受内外部环境拖累

预示政策存在加码空间。尽管稳增长主线涉及的周期行业长期投资价值较低，但是在当前的环境下阶段性具有战术配置

价值，主要逻辑有以下两点：

疫情拖累工地施工及物流运输，疫情受控后地产及基建的

复苏快于制造业投资。当前阶段疫情防控仍是首位，一季度

GDP增速较低的省份均为疫情影响严重的省份。随着疫情

得到控制，地产投资及基建产业链需求将会得到修复，基本

面有望迎来反弹。

稳增长

政治局会议定调坚决完成全年增长目标，地产及基建相关稳

增长政策预将加码。4月29日中共中央政治局会议明确不会

因内外部压力下调经济增长目标，强调“全面加强基础设施

建设”并提出“优化商品房预售资金监管”等相关要求，在一

二季度经济增长已被疫情等因素严重拖累背景下，预期稳增

长政策将继续加码。

新增本土病例 社会消费品零售总而（两年复合，右轴逆序）

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

新增本土病例与当期消费呈现负相关

2020-12

2021-01

2021-02

2021-03

2021-04

2021-05

2021-06

2021-07

2021-08

2021-09

2021-10

2021-11

2021-12

50.00

40.00

30.00

20.00

10.00

0.00

-10.00

-20.00

-30.00

-40.00

2017-03

2017-06

2017-09

2017-12

2018-03

2018-06

2018-09

2018-12

2019-03

2019-06

2019-09

2019-12

2020-03

2020-06

2020-09

2020-12

2021-03

2021-06

2021-09

2021-12

2022-03

基建投资累计同比（%） 地产投资累计同比（%） 制造业投资累计同比（%）

基建及地产投资在疫情后增长显著快于制造业

（数据来源：Wind）

（资料来源：《中银证券政治局会议建材视角点评

基建稳增长加码概率大，早周期受益》，中银证券，2022.05.05）

经济形势判断

政策总基调

财政政策

地产政策

新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，

我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上

升，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战

疫情要防住、经济要稳住、发展要安全

努力实现全年经济社会发展预期目标

发挥有效投资的关键作用，全面加强基础设施建设

要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，

支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚

性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，

促进房地产市场平稳健康发展。

领域 政策表态

（数据来源：Wind）

7

2）

8

资产配置双周报 2022年5月上

资产/策略类别 细分资产

配置情况

超配

权益

固定权益

商品

标配+ 标配 标配- 低配

A股

利率债

信用债

科技

消费

医药

新能源

金融

成长均衡

价值均衡

短久期

中久期

短久期

中久期

可转债

贵金属

大宗商品

港股

美股

市场展望

近两周，不同品种的债券收益率出现了一定的分

化。无论信用债还是利率债，收益率曲线均变得

更为陡峭，其中3年，5年期品种利率出现了一定

的上行，而1年以内的债券收益率仍在下行。

展望未来，短期资金面仍将维持宽松，考虑疫情

的持续影响，PMI和信贷数据偏弱等因素，对债市

仍有支撑，但人民币继续贬值，美联储坚定货币

紧缩的态度又限制了利率的下行幅度，预计债市

仍将以震荡为主，在此期间杠杆票息策略仍是较

优选择。

债券市场展望综述

大类资产配置建议

不同期限国债收益率变化

不同期限AAA企业债收益率变化

3.1

2.9

2.7

2.5

2.3

2.1

1.9

1.7

1.5

4

3.8

3.6

3.4

3.2

3

2.8

2.6

2.4

2.2

2

44530

44537

44544

44551

44558

44566

44573

44580

44587

44599

44606

44613

44620

44627

44634

44641

44648

44653

44663

44670

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44652

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44665

44671

44676

44680

六个月 1年 3年 5年 7年 10年

六个月 1年 3年 5年 7年 10年

（数据来源：Wind,日期：2021/11/30-2022/5/3）

消费升级 006408（风险等级：R3）

投资策略

分批申购

长期持有

推荐理由

1.长坡厚雪赛道：人均可支配收入增长下消费升级具备

大趋势，可选消费强复苏、后期潜力足

2.汇添富消费领军人物、金牛名将胡昕炜担纲，历史业绩

亮眼

3.过去一年消费行业面临经济压力和疫情挑战调整比较

充分，中长期看处于底部区域，随着经济增速提升、政策放

宽、疫情压力逐渐减弱，消费增长的潜力将得到充分释放

基金简介

1.消费类基金，投资消费各细分领

域，挖掘优质公司

2.A股+港股投资：灵活布局两地的

消费升级龙头，如白酒、免税、食品

饮料、化妆品、运动服装、互联网、物

业等

投资策略

一次申购

长期持有

推荐理由

1.行业均衡分布，风格适应性较强，把握新经济、新产业发

展方向

2.精选行业龙头，盈利能力及成长性较好，具有较好的长

期投资价值

3.一键配置中国优质资产，紧跟机构投资者步伐分享中国

经济伟大崛起

基金简介

聚焦A股中可通过陆股通投资的50

只龙头上市公司，均衡分布于11大

行业，反映新经济、新产业方向权重

较高，按季度调整成分股

基金优选

基金优选

权益类

红利增长 006259（风险等级：R3）

投资策略

一次申购

长期持有

推荐理由

1.以安全边际较高的价值股作为组合底仓，同时注重稳

健成长类资产的左侧布局。稳增长、宽信用预期下，价值

有望阶段性跑赢成长风格；信用改善的预期加强，低估

值迎来阶段性反弹

2.基金经理宏观策略出身，持仓灵活

3.2022年板块轮动加速，灵活应对市场变化

基金简介

1.红利主题基金，配置市场中具有

持续分红能力且估值合理的标的，

注重回撤控制

2.适度增加了对逆周期经济调节

的标的持仓，主要集中在地产、建

材、金融等板块

主动管理

MSCI中国A50联接A 014528（风险等级：R3）

被动指数

资产配置双周报 2022年5月上

9

固收+及债券类基金

投资策略

一次买入

长期持有

推荐理由

1.基金经理具有超过7年的固定收益研究经验，良好的宏

观研究和信用分析功底，对大类资产配置有深刻的理解，

在可转债的研究和投资上有独到见解

2.该基金既具有债券型基金相对低风险的特点，又可以

通过适度参与权益类资产的投资来力争增强收益，兼顾

投资者对低风险和收益性的需求

基金简介

1.产品定位：权益中枢10%，稳健低

波动混合基金

2.回撤控制：主动控制风险暴露，力

争最大回撤不超过3%

保鑫混合A 003189（风险等级：R3）

投资策略

一次买入

长期持有

基金简介

1. 产品定位：货币替代

2.专注高等级信用债和利率债，严控

信用风险，因为规模小可以更多进

行精细化管理，静态回报高于货币

丰利短债A 006893（风险等级：R2）

1.基金经理债券管理经验丰富，具有扎实的债券研究功

底，以绝对收益为投资目标，风险管理意识很强

2.通过精选个券和动态精细化管理，力争在保持组合流

动性的前提下提高静态收益

3.考虑到未来1年内利率或有上行风险，短久期品种对利

率风险的保护更好

4. 流动性好，持有7天无赎回费，权益市场有机会时可以

及时转化

推荐理由

资产配置双周报 2022年5月上

纯债

基金简介

1.产品定位：6个月封闭期，理财替代

2.专注高等级信用债和利率债，严控

信用风险，因为规模小可以更多进

行精细化管理，静态回报高于货币

稳健添利定开债券A 002487（风险等级：R2）

1.基金经理债券管理经验丰富，具有扎实的债券研究功

底，近一年收益率近4%（同期业绩基准：2.01%，截至

2022/3/31，2022年1季报）

2.基金经理擅长通过把握交易性套利机会及适度杠杆来

增厚投资收益

3.通过精选个券和动态精细化管理，力争在保持组合流

动性的前提下提高静态收益

推荐理由 投资策略

开放日

一次买入

长期持有

5月10号-5月16日

10

股债混合

基金优选

资产配置双周报 2022年5月上 附录-券商研判

附录-券商研判

11

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形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何

明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

指数过往走势不代表基金未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和

运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅

读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金

的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩

表现的保证。

本文中提及的属于较低风险等级（R2）的产品（丰利短债A、稳健添利定开债券A），适合经客

户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者；属于中等风险等级（R3）的产

品（红利增长混合A、汇添富消费升级A、汇添富MSCI中国A50ETF联接A、保鑫灵活配置混

合A），适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，产品风险等级

匹配规则详见汇添富官网。基金有风险，投资需谨慎。

风险提示