国常会定调全面宽松，基建板块迎反弹契机 事件：7 月 23 日，国务院常务会议要求保持宏观政策稳定，要稳健货币政策松 紧适度，要加快今年 1.35 万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在 建基础设施项目上早见成效。要求保持适度融资规模，保持流动性合理充裕，疏 通货币政策传导机制，引导金融机构利用降准资金支持小微企业等，引导金融机 构保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂 尾。 会议一出，一石激起千层浪，在政策态度出现明显转向的同时，我们看到市场出 现了不一样的变化，尤其是对大基建板块构成了直接性的利好。这其中，最直接 最明显的表现，莫过于近期 A 股的表现了。 据 Wind 统计显示，7 月 20 日至 24 日连续三天的大幅反弹中，基建相关板块涨 幅最为明显。其中，建筑装饰、建筑材料涨幅均超过 9%，位列涨幅榜前两名， 与此同时，钢铁、房地产、有色涨幅也位居前 10。 另外，从 7 月 20 日至 24 日盘后行业资金流向来看，银行业资金净流入最多，超 过 50 亿元。此外，非银金融、建筑装饰、计算机等板块资金净流入金额亦较大， 而医药生物则受疫苗事件影响，板块资金大幅净流出逾 60 亿元。 从资金净流入行业分布来看，传统周期性行业成为资金追逐的热点，房地产、建 材、钢铁、有色资金净流入额均超过 10 亿元，特别是基建相关行业合计净流入

额达百亿。 当然，除上述变化之外，长远来看，此次会议对基建板块还有着不寻常的意义。 首先，财政宽松信号初现，下半年财政支出有望加快。此次国务院常务会议提出 财政金融政策要协同发力、积极的财政政策要更加积极，同时提出要加快地方政 府专项债券发行和使用进度、在推动在建基础设施项目上早见成效，预计下半年 财政支出将有所加速，基建项目进度有望加快。 其次，专项债加快发行，叠加货币政策宽松，基建融资有望好转。此次国务院 常务会议重申全年 1.35 万亿元的目标，并提出要加快发行和使用进度。同时， 此前媒体报道央行窗口指导银行增配 AA+以下信用债，这也将改善城投公司的融 资能力，再叠加资管新规和理财新规的边际放松，基建融资有望显著好转，基建 投资增速下半年有望企稳回升。 最后，股价、估值、持仓均处于历史底部，板块向上空间大。目前建筑 A/H 股股 价均处于 2015 年以来的低点，估值也处于近 5 年来的底部，A 股公募基金持仓 仅为 0.76%，为 2010 年以来的最低水平。股价、估值、持仓的三重底部反映了 投资者对建筑板块极低的关注度和预期，在当前政策拐点进一步明确的背景下， 向上空间较大。 风险提示：当然，如果后市金融条件继续偏紧，基建、地产投资增速超预期下滑， 也要考量因此带来的利空影响。

一、受益标的：围海股份（002586） 1、相关资料及财务状况 公司是一家国内现代海堤工程施工专业化水平位居前列的企业.公司专注于为业 主提供海堤、河道、水库、城市防洪等工程施工服务.公司具有水利水电工程施 工总承包壹级、港口与航道工程施工总承包贰级、房屋建筑工程施工总承包贰级、 市政公用工程施工总承包叁级以及土石方工程专业承包、爆破与拆除工程专业承 包等十余项建筑业资质及承包境外水利水电工程和境内国际招标工程的资格。 财务指标利润表 科目/年度 2018-03-31 2017-12-31 2017-09-30 0.0360 0.2200 0.0723 基本每股收益 2.13 亿 （元） 3749.23 万 6271.15 万 净利润（元） 净利润同比增 3058.33% 129.23% 123.14% 长率 1416.36 万 1.75 亿 4430.94 万 127.34% 扣非净利润 428.60% 28.71 亿 113.70% （元） 6.89 亿 16.66 亿 扣非净利润同 比增长率 营业总收入 （元） 2、中报预增+底部超跌反弹

该股经历了一轮漫长的下跌之后，公司在近期发布了相关公告称，预计半年度净 利润同比增长 300%至 350%，并且在大盘开始企稳的同时，底部温和放量上涨， 实现了股价超跌反弹，后市有望进一步上攻。 3、震荡洗盘+巨量拉升 从该分时上可以看出，该股全天有四分之三的时间都是以震荡洗盘为主，量能未 见明显的变化，但在下午 14 点之后就出现了显著的改变，量能迅速放大的同时， 分时走出了尖角波快速拉升的走势，将股价迅猛地拉高，显示出主力的做多之势

较为强势。 二、受益标的:海螺水泥（600585） 1、相关资料及业绩预测 公司是国内水泥行业的龙头企业，公司熟料、水泥产能位列全国第一。公司主要 从事水泥及商品熟料的生产和销售是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商,产销量 已连续 10 年位居全国第一。到 2006 年底,公司已拥有 50 多家子(分)公司和 1 家参股公司，先后建成投产熟料工厂 17 家，水泥粉磨企业 21 家，三条日产 10000 吨新型干法水泥熟料生产线，代表着当今世界水泥行业最先进的水平。 公司是成本优势明显的优质蓝筹水泥龙头，充分受益于协同限产带来的盈利中枢 提升。我们预计公司 2018-2020 年 EPS 分别约 5.08、5.47、5.89 元，给予公司 2018 年 PE8~10 倍，合计价值区间 40.64~50.80 元。 详细指标预测 预测指标 预测 2018 预测 2019 预测 2020 1054.07 亿 1108.81 亿 营业收入（元） 1005.75 亿 4.80% 5.19% 营业收入增长 33.55% 率 380.55 亿 409.74 亿 353.47 亿 290.09 亿 312.34 亿 利润总额（元） 269.44 亿 23.59% 22.04% 净利润（元） 25.52% 6.57 6.10 净资产收益率 市盈率（动态） 7.07 2、主力大资金抢筹+突破大涨

该股近期底部反弹大涨，并受益于水泥相关概念股的火热行情，受到市场主力资 金的持续流入爆炒，迅速突破了平台盘整的压力位，实现了股价的快速大涨，后 市仍有继续上涨的潜力。 3、U 型洗盘+拱型洗盘

该股在经过一轮拉升之后，目前已突破了前期高点的压制，股价创下了新高，从 当天分时可以看出，分时走出了 U 型洗盘+拱型洗盘的复合型洗盘走势，将主力 洗盘的意图表露无遗。 温馨提示：上述个股资料均来源于各大证券公开资料，本文不做任何公开荐股。 一般性声明 本专题报告对于收件人而言，属高度机密，只有收件人才能使用。本专题报告并 非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该专题报告发送、发布的人 员。本专题报告仅为参考之用，在任何地区不应被视为出售任何证券或金融工具 的要约，或者证券或金融工具交易的要约邀请。对于本报告中提及的任何证券或 金融工具的分析，本报告的收件人须保持自身的独立判断。 本报告提及的任何证券均可能含有一定的风险，可能不易变卖以及不适用于所有 投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响 而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 若金股道研究院以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构为此发送行为承担 全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更 相信的信息。 未经金股道研究院事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报 告。 金股道研究院 2018 版权所有，并保留一切权利。