革故鼎新— 港股的变局与机会

目录 01. 南下资金分析 02. 行业趋势分析 CONTENTS 03. 下阶段展望

PART 01 南下资金分析

南下资金蜂拥进入港股 18,000.00 累计流入港股资金（亿元） 2,000.00 16,000.00 14,000.00 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 16,772.51 12,000.00 10,000.00 ibaotu.com 1,500.00 8,000.00 1,715.83 6,000.00 4,000.00 1,000.00 2,000.00 500.00 0.00 0.00 -500.00 22222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000001111112111111121111121111111121211221198760006889508786460587959967760551975--------------------------------------0000000001001001000010000000100011000091173579115357911335791113579111357911 区间南向资金净买入 累计净流入（亿元）

南下资金蜂拥进入港股 区间 区间资金 区间北向 区间南向 南向资金 资金净流向 资金净买入 累计净流入（亿元） 交易区间 净流向金额 资金净买入 北向 9,337.61 2020-01 南向 135.57 383.92 248.34 9,884.14 2020-02 南向 11,147.94 2020-03 北向 -430.70 115.84 546.54 11,326.01 2020-04 北向 11,570.12 2020-05 北向 -1,942.52 -678.73 1,263.79 11,804.68 2020-06 南向 12,628.47 2020-07 南向 354.51 532.58 178.07 12,967.67 2020-08 南向 13,334.82 2020-09 南向 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 13,948.93 2020-10 南向 14,549.45 2020-11 北向 ibaotu.c5o7m.00 301.11 244.11 15,056.68 2020-12 南向 16,772.51 2021-01 292.23 526.79 234.57 -719.87 103.92 823.79 -359.48 -20.29 339.20 -694.88 -327.73 367.15 -613.88 0.23 614.11 -21.23 579.29 600.53 65.17 572.39 507.22 -1,228.70 487.13 1,715.83 u 分析从2020年1月份开始的月度数据我们可以清晰看到，国内资金南下的趋势非常明确，尤其是 进入到7月份以后，北上资金的南下步伐加快，到近两周南下净买入不断刷新历史记录

南下资金蜂拥进入港股 区间资金净流 区间资金净流向 区间南向资金 净买入 交易区间 向 金额 区间北向资金净买入 222.96 2021-01-19 南向 -213.77 9.18 192.08 2021-01-18 南向 169.66 2021-01-20 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 162.55 2021-01-11 145.89 2020-03-13 ibaotu.com -175.72 16.37 144.94 2020-03-19 128.20 2021-01-07 南向 -135.72 33.94 121.94 2021-01-14 113.99 2020-03-12 南向 -153.62 8.94 南向 -293.15 -147.26 南向 -247.14 -102.20 南向 -95.57 32.63 南向 -70.87 51.07 南向 -197.79 -83.80 u 南下净买入历史前十，2021年一月份已经占据前四

2020年全球资金大幅度净流出 (亿，RMB) 交易区间 区间资金净流向 区间资金净流向金额 区间北向资金净买入 区间南向资金净买入 2020 南向 -3,878 2,089 5,967 2017 南向 2,942 2019 北向 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 2,224 2016 南向 2,118 2015 南向 ibaotu.com -945 1,997 1,029 2018 北向 671 2014 北向 1,293 3,517 105 -1,511 607 -844 185 2,271 2,942 581 686 u 与大家感官上的不同，2020年全年南向资金净流入创出历史新高，高达 6721.3 亿港元，同比增长 170%，较 2018 年的 827.0 亿港元和 2019 年的 2493.4 亿港元大幅增加2020 年北向资金净流入 2089.3 亿元，远低于 2019 年的 3517.4 亿人民币和 2018 年的 2942.2 亿元人民币。

为什么国内资金纷纷南下？感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

当前港股行情的五个背景 外部环境：美国大选 u 来自美国的压力边际递减，特 落地，地缘危机阶段 朗普政府下台成为本轮港股的 引爆点 性缓解 u 耶伦上台鸽派依旧 资金环境：全球仍处 新经济龙头上市提速：感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ u 美团，阿里，京东，京 u 美联储仍将放水 ibaotu.com 东健康，网易，思摩尔 u 全球流动性收紧的 等等新经济领域龙头齐 于流动性泛滥的阶段 2020年港股新经济上 聚港股市场 时点还未到 美联储放水还再继续 市明显提速 u 国内龙头估值高企 国内龙头估值高企 港股2020年涨幅全球 u 公募基金南下扫货 垫底，补涨需求 公募基金配置港股比 例加大

2020年港股涨幅全球主要指数中居后 2020年全球主要指数涨幅 100.00 87.34 83.47 80.00 62.96 65.80 59.55 59.62 59.63 60.00 53.64 50.12 43.64 42.57 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 37.11 40.00 38.73 ibaotu.com 20.00 30.75 26.50 22.80 24.46 16.26 16.01 15.75 19.41 13.87 7.25 3.55 0.00 -3.40 -7.14 -20.00 -10.42 -14.34 纳斯达克 深证成指 韩国综指 台湾加权 标普500 日经225 孟买Sense 上证指数 道琼斯 德国DAX 恒生指数 法国CAC4 俄罗斯RTS 英国富时1 x30 0 00 16.26 7.25 3.55 过去一年涨幅 43.64 38.73 30.75 22.80 62.96 16.01 15.75 13.87 59.63 53.64 -3.40 -7.14 -10.42 -14.34 熔断以来涨幅 87.34 42.57 83.47 59.55 65.80 59.62 26.50 19.41 37.11 50.12 24.46 u 2020 年港股市场饱受地缘政治与海外疫情的影响，风险偏好低迷，港股不只跑输 A 股甚 至跑输了整个新兴市场

北上资金核心配置板块估值高企 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 北向资金净流入前三大行业：2018 年为食品饮料、非银、银行// 2019 年为家电、银行、非银//2020 年电力设备及新能源、家电、医药 行业，金融业排名掉出前三，食品饮料则变为大幅流出。

北上资金核心配置板块估值高企 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

白酒行业持续净卖出 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

公募基金配置港股比例提升 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com u 截至 2020 年 Q3，中国内地公募股票型和偏股混合型基金资产净 值达到 3.7 万亿元，较去年同期增长 90%。规模巨大的公募基金投资高性价比的 港股，截至 2020 年 Q3 公募基金中港股投资市值约为 3141 亿元人民币，较去年同 期增长 234.3%。

美联储的放水仍在继续 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

南下资金行业布局分析 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

本轮南下潮的核心点：港股成为国内新经济的主战场 明细数据 总市值(百万港元) 市值总值占市场百分比 总市值(百万港元) 市值总值 占市场百分比 金融业 8,113,476.14 15,927,636.23 33.61 地产建筑业 4,603,544.21 27.30 资讯科技业 7,947,772.03 16.77 资讯科技业 4,260,114.99 15.49 金融业 6,269,970.71 13.23 消费品制造业 3,163,753.44 5,088,946.05 10.74 消费者服务业 2,189,390.33 14.33 非必需性消费 3,521,638.23 7.43 电讯业 2,098,329.50 2,142,055.41 4.52 公用事业 1,684,409.69 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 1,757,339.11 3.71 能源业 1,104,391.73 1,593,056.46 3.36 工业 1,029,284.28 ibaotu.com 地产建筑业 1,273,749.63 2.69 综合企业 995,001.15 697,444.61 1.47 原材料业 481,542.81 10.64 603,457.60 1.27 569,130.29 1.20 7.37 医疗保健业 7.06 必需性消费 5.67 工业 公用事业 3.72 电讯业 3.46 能源业 3.35 综合企业 1.62 原材料业 2018年港股市值分布 2020年港股市值分布 u 2018 年以来，港股改变发行制度，迎接中概股回归、接纳新经济，使得港股的行业市值结构显著优化，已初步实 现科技、医药、新消费为主导的转型，港股成为国内新经济的主战场

恒生科技指数：中国版纳斯达克 全球各主要科技指数涨幅 120.00 98.84 87.34 84.27 83.47 100.00 78.71 59.55 64.96 80.00 恒生科技指数 22.80 60.00 54.89 40.00 台湾加权 20.00 43.64 47.58 0.00 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 30.75 纳斯达克 纳斯达克100 韩国综合指数 创业板指 一年涨跌幅 熔断以来涨跌幅 u 2020年是全球科技股总体表现较好的一年，从全球来看，全球主要的科技指数都表现出强劲的走势，很多 细分行业的龙头都走出了强劲的升势，从整体来看，从熔断至今，纳斯达克指数领涨全球，表现抢眼，而 包含科技股成分较多的指数也都表现的较为强势。

PART 02 行业分析

研究与投资的十二字箴言 竞争 格局 行业 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 容量 长期持有 u 空间大+格局好+壁垒高，构筑企业长期穿越周期的核心能力 u 底层逻辑决定持有的周期与利润的空间

全球化视野，配置最核心资产 横：全球主要市场横向比较， 各个行业比较，聚焦各自最 核心的资产 全球化视野，着 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 眼全球比较横纵 比较，聚焦最核 ibaotu.com 心资产 纵：在历史中比较，与过往比较。回顾美 股百年历史，行业兴衰，能够沉淀下来的 行业与公司给了我们很多启示，什么样的 行业与企业能够穿越时间给投资者带来丰 厚的回报，这些才是我们真正应该去思考 与想投的，以更具发展的眼光去看待投资 机会，去发现那些真正穿越周期的公司。 横+纵：筛选最优 赛道，聚焦最优企 业

全球化视野，配置最核心资产 就当前而言，对于国内而言， 我们过去十年最大的投资基 界本最这效提升个面大工应就厂，大，的地带赛消是基来道位费全本，球升里面居民，化地级面收在分，是产基机过消工入感ib谢a您建费造会去的o下载tu包图.升就十层财整c网o平m台上级体年富出世提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益第佼核地制，请勿复二位心者造制、传播，、，资个、销售，就造这产医否则将承药；就是些担法律责外也了中任！包图一包成国网将对作等批为世品进行维了全领界权，按照我工球域传播下载工国的厂次数进行业的的佼十倍的索取赔偿！ 不穷，成为了我国核心资产 的聚集地； 第三个就是外资与民营企业 但是不得不承认的是我们基 主导的互联网创新，从无到 础科研的薄弱，在很多领域 有快速发展成全球领先地位 我们都在被卡脖子，而这些 的互联网巨头，应用层面的 领域则是美国强势的领域， 创新层出不穷 所以布局美国我们真正要布 局的是真正改变世界的公司， 芯片巨头、云计算巨头、电 动车巨头等。

全球化视野，配置最核心资产 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 近五年中国、美国涨幅前五十行业分布  在数字科技领域，美股汇集了全球最优秀的核心科技资产，近五年美股涨幅排名前五十的公司一半以上来自信息技 行业，从绝对涨幅来看，美股核心科技龙头的涨幅全面领先A股  中美两国产业互补，中国拥有最庞大的内需市场跟最完备的制造业产业链，中国制造业、消费全面占优  结合具体国情与产业优势，深度布局全球范围内最核心的资产

全球化视野，配置最核心资产 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

以更开放的心态拥抱创新 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 中长期来看，反 垄断会加速科技 ibaotu.com 创新，科技板块 的核心竞争力来 破坏性创新为什 为什么破坏性创 以开放与积极的 自创新，不断的 么通常由现象级 新通常伴随巨大 心态去学习与理 不停的创新 公司来驱动？ 的泡沫？ 解

赛道决定论，选择比努力更重要 赛道决定论：往鱼最多的地方 好行业中的一般公司，表现也 差行业里的好公司，如速冻行 撒网。好的行业可以穿越公司， 会远超大部分公司感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 业里的三全食品红酒里面的张 但好的公司难以长时间穿越差 裕，啤酒里面的华润啤酒 行业。选择行业比选择公司更 ibaotu.com 为重要。 如调味品里千禾味业股份、恒 顺醋业，白酒里面的山西汾酒、 水井坊。

食品饮料里面的好行业：业绩印证 行业细分 空间大 空间小 空间大 空间小 格局好 格局差 格局好 格局差感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 最佳选择 ibaotu.com 高端白酒： 行业增速20%， TOP3 95%以上市占，茅、五、 较优选 次选 不选 泸 大众调味品（酱油）： 行业增 中高端白酒（山西汾酒、古井贡酒、水 红酒（增速10%以上，竞争分散） 低端区域白酒、黄酒 速10%-15%， TOP3 30%市占 井坊） 线上休闲零食（增速30%以上，增速快， 乳制品：行业增速5-10%， 休闲卤制品（行业增速20%左右，top 20%， 但竞争激烈） TOP3 70%市占 绝味食品） 速冻食品（行业增速不足10%，但是 复合调味品（行业增速20%，top3 占比 TOP3 70%集中度高）、 40%，颐海国际、天味食品） 啤酒（行业增速为负， TOP3 70%但 安琪酵母（行业增速不到10%，TOP1 份额集中） 60%） 榨菜（行业增速不到10%， TOP1 40%，吨价过去10年提升超过3倍） 洽洽食品（行业增速不足10%， 但寡头 垄断，TOP1 70%，品类扩张）

过去十个季度A股表现最好的一级行业 食品饮料 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 生物医药 农林牧渔 工程机械（机械设备） 建筑材料

过去十个季度港股表现最好的一级行业 资讯科技：美团、微盟、有赞、腾讯感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 可选消费：比亚迪股份、李宁、安踏、敏华控股

2020年几个大的趋势：未来大概率延续 赛道决定论：消费、医药、 云计算、互联网巨头 选择比努力更重要感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 各行业以龙为首 理解何为核心资产：工程 师红利爆发，核心制造

PART 03 下阶段展望 The Opportunities in the Market

港股未来面临的宏观背景 低利率环境下，全球资 从资金面的角度，一致 从风险偏好的角度来看， 金配置难度加大，中国 预期仍为国内2021年因 港股进入新年在地缘政 优质股票资产的性价比 治因素缓解以后，风险 更高， 资本会冲破政治 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 偏好提升，而港股成长 偏见而追逐业绩成长更 与价值兼具，风格再均 明确的中国优质资产 为经济恢复正轨，流动ibaotu.com 衡对于港股的提升非常 性会逐步收紧，信用环 明显，近期恒生指数里 境相对而言偏紧，而反 面金融等价值股走势也 观海外，因为深陷疫情 相对较好 泥淖，流动性环境 2021 年仍将大概率保 持宽松，而不是主动收 紧

他山之石：从美股发现行业趋势 120.00% 全部美股（熔断后到12月31日） 100.00% 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 80.00% 60.00% ibaotu.com 40.00% 20.00% 0.00% 半导体产品与设备 食医品疗汽耐食保与品车用商主健消与、业要设费饮汽和媒消软备用品车料专体件费与品零与与业与者与服零服部烟服娱服服媒能售务件草装务务务乐源体 原材料 生综命合资科金本学融品 保险 银行 运输 电信业务 制 房 药、生物科技和 家技庭术硬与件个公人与用零设用事售地品备业业产 超过1000% 500%到1000% 300%到500% 100%到300% 50%到100% 20%到50% 0到20% 小于0

他山之石：从美股发现行业趋势 12 中概股（1月1日到12月31日） 10 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 8 6 ibaotu.com 4 2 0 电力电半半公影导导用体体事设产业品备 赌房地场产与与服赌娱博乐 石油酒与店互天、联数其人然度网力据它互气假服资处综联航互人的村务理源合网动空寿互摩勘与与性与与与货与媒动托汽探豪基金外就直体运健车家车个生航教应与华础融包业销与康与庭制制育物空用人生游设服服服零物服保娱造造公服软用科产轮施务务务售流务险乐商务商司务技品铝 件 综合性石油综与合综综天性合合然资货电气本品信企市商业制业场店务药 超过1000% 500%到1000% 300%到500% 100%到300% 50%到100% 20%到50% 0到20% 小于0

他山之石：从美股发现行业趋势 证券代码 证券名称 2020年涨幅 总市值（美元） 所属GICS行业 备注 生物医药 NVAX.O 诺瓦瓦克斯医药 2,670.29 77.92 [行业类别]1级 PLUG.O 普拉格能源 1,867.35 281.89 新能源 蔚来 1,327.95 911.65 医疗保健 新能源 NIO.N 特斯拉 911.09 8,009.67 工业 新能源 TSLA.O 903.54 84.87 互联网 FVRR.N Fiverr International Ltd 885.08 94.57 非日常生活消费品 生物医药 TWST.O Twist Bioscience Corp 798.01 55.00 非日常生活消费品 云计算 APPS.O 非日常生活消费品 Digital Turbine Inc 互联网金融 FUTU.O 医疗保健 系能源 DQ.N 富途证券 767.08 133.85 信息技术 互联网 BILI.O 65.64 新能源 大全新能源 711.68 430.40 金融 FCEL.O 55.75 信息技术 生物医药 MRNA.O 哔哩哔哩 ibaotu.com 582.72感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 526.22 通讯服务 新能源 RUN.O 172.66 互联网 FTCH.N 燃料电池能源 564.18 210.65 工业 互联网 1,191.31 医疗保健 云计算 SE.N Moderna Inc 536.38 1,114.33 ZM.O 91.12 能源 生物医药 FATE.O Sunrun Inc 489.90 51.72 非日常生活消费品 云计算 VNET.O 462.58 互联网 PTON.O Farfetch Ltd-A 489.51 53.69 信息技术 BEAM.O 62.49 信息技术 生物医药 BE.N Sea Ltd ADR 476.61 420.30 医疗保健 新能源 DKNG.O 93.00 信息技术 互联网 BLDP.O Zoom 459.62 255.12 非日常生活消费品 新能源 NET.N 267.99 医疗保健 云计算 ETSY.O Fate Therapeutics Inc 454.07 118.19 互联网 FSLY.N 129.18 工业 云计算 APPN.O 世纪互联 451.95 286.67 非日常生活消费品 云计算 ZS.O 159.50 非日常生活消费品 云计算 ZLAB.O Peloton Interactive Inc-A 445.64 488.99 CRWD.O 64.27 信息技术 生物医药 TGTX.O Beam Therapeutics Inc 444.56 2,119.21 非日常生活消费品 云计算 PDD.O Bloom Energy Corp-A 413.72 信息技术 生物医药 信息技术 互联网 DraftKings Inc-A 394.37 信息技术 医疗保健 巴拉德动力系统 388.48 信息技术 医疗保健 Cloudflare Inc-A 386.91 非日常生活消费品 Etsy Inc 384.30 Fastly Inc-A 383.47 Appian Corp-A 374.70 Zscaler Inc 359.40 再鼎医药 358.51 CrowdStrike Holdings Inc-A 351.43 TG Therapeutics Inc 349.67 拼多多 349.64

12 10 8 6 4 2 0 AMZN 亚马逊(AMAZON) 2013-10-16 美股云计算龙头股价表现 他山之石：美股云计算龙头长期股价表现优异 2013-11-20 CRM 赛富时(SALESFORCE) 2013-12-27 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 2014-02-04 ADBE 奥多比(ADOBE) 2014-03-12 ibaotu.com 2014-04-16 VEEV VEEVA SYSTEMS 2014-05-21 2014-06-26 2014-08-01 2014-09-08 2014-10-13 2014-11-17 2014-12-23 2015-01-30 2015-03-09 2015-04-14 2015-05-19 2015-06-24 2015-07-30 2015-09-03 2015-10-09 2015-11-13 2015-12-21 2016-01-27 2016-03-03 2016-04-08 2016-05-13 2016-06-20 2016-07-26 2016-08-30 2016-10-05 2016-11-09 2016-12-15 2017-01-24 2017-03-01 2017-04-05 2017-05-11 2017-06-16 2017-07-24 2017-08-28 2017-10-03 2017-11-07 2017-12-13 2018-01-22 2018-02-27 2018-04-04 2018-05-09 2018-06-14 2018-07-20 2018-08-24 2018-10-01 2018-11-05 2018-12-12 2019-01-18 2019-02-26 2019-04-02 2019-05-08 2019-06-13 2019-07-19 2019-08-23 2019-09-30 2019-11-04 2019-12-10 2020-01-16 2020-02-24 2020-03-30 2020-05-05 2020-06-10 2020-07-16

他山之石：美股云计算龙头业绩长期稳定增长 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com

科技改变世界 汽车与零 软件与服 技术硬件 部件行业 务 与设备 半导体产 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 品与设备 ibaotu.com 疫情爆发导致 企业上云的趋 上云又导致底 推动半导体的 新能源车的爆 汽车的智能化 物理隔离 势在短期内不 层架构的不断 出货走强 火也进一步推 发展将导致车 升半导体行业 载半导体与人 断强化 扩容 工智能芯片的 的发展 极大普及。 u 从全部美股的表现尤其是熔断以后的表现来看，表现最好的四个行业，也是颠覆性科技行业集中的行业， 在某种程度上都受益于疫情

恒生科技行业表现也大幅度领先 2020年港股涨跌幅统计 100% 90% 80% 70% 60% 50% 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 40% ibaotu.com 30% 20% 10% 0% 地产建筑业 电讯业 非必需性消费 工业 公用事业 金融业 能源业 医疗保健业 原材料业 资讯科技业 综合企业 必需性消费 超过1000% 500%到1000% 300%到500% 100%到300% 50%到100% 20%到50% 0到20% 小于0 u 从港交所一级行业来看，资讯科技业的表现在恒生指数所有行业中最好，20%以上涨幅的公司占比超过 60%

云计算、新能源、可选消费表现优异 证券代码 证券名称 2020年全年涨幅 总市值（亿港币） 所属港交所行业 备注 阜博集团 03738.HK 五菱汽车 1,172.32 132.22 [行业类别]1级 云SAAS 00305.HK 雅迪控股 资讯科技业 新能车 01585.HK 中国有赞 992.11 84.26 非必需性消费 新能车 08083.HK 微盟集团 非必需性消费 云SAAS 02013.HK 美兰空港 849.27 600.50 资讯科技业 云SAAS 00357.HK 保利协鑫能源 非必需性消费 免税 03800.HK 福莱特玻璃 704.04 638.62 非必需性消费 太阳能 06865.HK 比亚迪股份 工业 太阳能 01211.HK 赣锋锂业 656.64 559.80 工业 新能车 01772.HK 微创医疗 非必需性消费 新能车 00853.HK 长城汽车 655.88 194.73感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 原材料业 医疗器械 02333.HK 新特能源 ibaotu.com 医疗保健业 新能车 01799.HK 永升生活服务 554.24 508.47 非必需性消费 太阳能 01995.HK 华宝国际 公用事业 物业 00336.HK 康希诺生物-B 538.83 704.10 地产建筑业 电子烟 06185.HK 金蝶国际 必需性消费 创新药 00268.HK 信达生物 528.74 6,776.71 医疗保健业 云SAAS 01801.HK 恒大汽车 资讯科技业 创新药 00708.HK 心动公司 498.45 1,618.67 医疗保健业 新能车 02400.HK JS环球生活 医疗保健业 互联网 01691.HK 信义光能 498.22 1,077.58 资讯科技业 小家电 00968.HK 比亚迪电子 非必需性消费 太阳能 00285.HK 康龙化成 414.13 2,440.80 工业 电子 03759.HK 美团-W 资讯科技业 创新药 03690.HK 郑煤机 382.23 294.00 医疗保健业 互联网 00564.HK 资讯科技业 机械设备 361.21 383.36 非必需性消费 359.47 426.40 325.78 643.37 315.69 1,137.04 290.21 1,404.18 286.10 2,689.06 285.29 289.95 274.26 662.93 267.88 1,710.76 266.77 1,225.74 266.47 1,251.16 265.06 22,082.09 237.63 221.76

2021港股投资机会展望 2021年看好港股 新经济板块的表 现，港股更具性 价比，看好港股 科技成长领域的 表现 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 新经济、高成长、 复制美股经验， 业绩为王，港股 恒指有望进入新 正以“高性价比” 经济“核心资产” 迎来战略配置良 驱动的新时代 机。

2021港美股投资机会展望 PC互联网 移动互联网 万物互联 •网络基础构建 •智能手机普及 •5G普及 •数字化基础建立 •B端数字化加速 •社交数字化：QQ/MSN •C端数字化加速 •各类场景的数字化 •新闻的数字化：门户网站 •AIOT •信息数字化：搜索引擎（百度、 •微信/FB •工业互联网 谷歌） •ADAS/车联网 •购物数字化：电商（亚马逊、阿 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 里巴巴） ibaotu.com •移动电商 •短视频应用 u 我们认为未来科技行业的机会将为围绕万物互联展开，互联的基础是数字化的普及，从底层实现到应 用层的各类运用，未来都蕴含了大机会，站在当前时点，未来重点看好数字基底半导体及5G普及、云 计算SAAS、电动车和自动驾驶技术、人工智能及大数据。

2021港股投资机会展望 半导体及 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 5G相关主 ibaotu.com 题： 云端技术： 新能源车和 人工智能及 企业上云趋 5G+AIOT+ 自动驾驶技 大数据 势确定加速 ADAS，驱 术：单车含 动半导体繁 硅量指数级 荣十年 上升

中长期：关注赛道 Our Core Competitiveness 01 02感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 03 ibaotu.com 消费品牌化趋势 生物医药 核心资产 高端白酒 创新药：CXO 云计算 调味品 生物制品：疫苗 互联网巨头 特色家电 医疗服务 新能源汽车 高端医疗器械 核心制造龙头

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