治理的力量

发布时间:2022-1-26 | 杂志分类:其他
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责任编辑:亓 霞 责任校对:潘  洁 责任印制:张也男 图书在版编目(CIP)数据 治理的力量:深圳市上市公司治理评价报告及最佳实践 / 深圳市公司治理 研究会,中国公司治理研究院编著. — 北京:中国金融出版社,2021.10 ISBN 978-7-5220-1369-5 Ⅰ.①治… Ⅱ.①深… ②中… Ⅲ.① 上市公司 — 企业管理 — 研究 — 深圳 Ⅳ. ① F279.246 中国版本图书馆CIP数据核字 (2021) 第216125号 治理的力量:深圳市上市公司治理评价报告及最佳实践 ZHILI DE LILIANG: SHENZHENSHI SHANGSHI GONGSI ZHILI PINGJIA BAOGAO JI ZUIJIA SHIJIAN 出版  发行  社址 北京市丰台区益泽路2号 市场开发部 (010) 66024766,63805472,63439533 (传真) 网 上 书 店 www.cfph.cn (010) 66024766,63372837 (传真) 读者服务部 (010) 66070833,62568380 邮编 100071 经销 新华书店... [收起]
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治理的力量
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中国金融出版社成立于1956年5月,直属中国人民银行管理,是以出版金融类图书、期刊、音像电子制品为主的专业出版社。60多年来,我社坚持正确的出版方向和舆论导向,坚持“扎根金融沃土、突出金融品牌、出版精品书刊”的办社理念,坚持走金融专业特色的强社之路,出版了一大批社会效益和经济效益显著的金融类图书、期刊和音像电子制品,为服务中国金融改革发展、普及全民金融知识、促进国际经济金融交流、弘扬先进金融文化作出了积极贡献。
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责任编辑:亓 霞 责任校对:潘  洁 责任印制:张也男 图书在版编目(CIP)数据 治理的力量:深圳市上市公司治理评价报告及最佳实践 / 深圳市公司治理 研究会,中国公司治理研究院编著. — 北京:中国金融出版社,2021.10 ISBN 978-7-5220-1369-5 Ⅰ.①治… Ⅱ.①深… ②中… Ⅲ.① 上市公司 — 企业管理 — 研究 — 深圳 Ⅳ. ① F279.246 中国版本图书馆CIP数据核字 (2021) 第216125号 治理的力量:深圳市上市公司治理评价报告及最佳实践 ZHILI DE LILIANG: SHENZHENSHI SHANGSHI GONGSI ZHILI PINGJIA BAOGAO JI ZUIJIA SHIJIAN 出版  发行  社址 北京市丰台区益泽路2号 市场开发部 (010) 66024766,63805472,63439533 (传真) 网 上 书 店 www.cfph.cn (010) 66024766,63372837 (传真) 读者服务部 (010) 66070833,62568380 邮编 100071 经销 新华书店 印刷 天津市银博印刷技术发展有限公司 尺寸 185毫米×260毫米 印张 30.75 字数 497千 版次 2021年12月第1版 印次 2021年12月第1次印刷 定价 198.00元 ISBN 978-7-5220-1369-5 如出现印装错误本社负责调换 联系电话 (010) 63263947
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本书编委会 主 任 委 员:李维安 副主任委员:王 骥 王绍宏 执 行 主 编:郝 臣 曾 斌 张长青 编   委:陈 卓 龚涛涛 贺靖策 贺依朦 江 疆 李 枫 李丽杰 刘丽梅 李 锐 罗珊珊 沈大凯 孙郑岭 王芳成 吴慧峰 吴三强 徐 茜 杨金平 周朝晖 周 红 朱 旭 陈献文 胡浪涛 袁祖良 郑 波 张 军 编 写 人 员:艾 雯 程海燕 邓国华 何林滢 黄思凌 郝宇明 吉江华 刘 路 罗 莉 陆炜弘 廖晓莉 刘玉婷 雷 炀 李媛媛 李柱文 麻丹华 马丽梅 粘为倩 饶中尧 宋明月 申唯冉 汪晨兰 王 华 武建楠 吴桃银 张姗娜 张 瑜 张榆松 崔光耀 孟乾坤 陈兴晔 郑敏娜 曹甜甜 程新生 张国萍 张耀伟 牛建波 吴德胜 王鹏程 刘振杰 李浩波 李元祯 王励翔 刘昱沛 修浩鑫
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1 序  一 上市公司是资本市场的基石,提高上市公司质量是推动资本市场健康发展 的内在要求,是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容。2020年10 月,国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》,指出“上市公司经 营和治理不规范、发展质量不高等问题仍较突出”,明确提出要提高上市公司治 理水平。在这一背景下,公司治理的重要性进一步凸显。 公司治理是指通过一套包括正式或非正式的、内部或外部的制度或机制来 协调公司与所有利益相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学化,从而 最终维护公司各方面的利益。由于公司治理对公司绩效的决定性作用,越来越 多的投资者不仅关注上市公司的业绩评价,而且愈加关注作为公司价值源泉的 公司治理质量,该需求促使公司治理评价的产生。通过开展公司治理评价,一 方面可以把握公司法人治理结构和治理机制质量;另一方面,可以通过显示公司 治理溢价,证明公司治理在公司价值创造中的作用。 作为改革开放的前沿,深圳市40多年来的发展奇迹也造就了一大批知名度 高、治理科学、技术先进的上市公司。截至2021年3月31日,深圳市境内上市 公司共有343家,数量创历史新高,总市值近10万亿元,居全国大中城市第二 位。当前,深圳市正全面铺开建设粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范 区。深圳市正处在“双区”建设的关键时期,上市公司质量是高质量“双区”
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2 治理的力量 建设的微观基础。上市公司的可持续发展有赖于公司治理质量的不断提升。深 圳市上市公司治理质量能否走在前列,需要开展公司治理评价。以深圳市上市 公司为分析样本开展公司治理评价,可以及时准确地把握深圳市上市公司治理 最新状况,为深圳市上市公司高质量发展提供指引,同时也为全国上市公司高 质量发展提供“样板”。 为了准确把握深圳市上市公司的治理质量和治理能力,推动上市公司治理 的发展和治理能力的提升,2017年7月,深圳市公司治理研究会与教育部人文 社科重点研究基地——南开大学中国公司治理研究院达成战略合作协议,联合 开展深圳市上市公司治理评价研究,基于中国上市公司治理指数(CCGINK)对深 圳市域内上市公司进行治理评价,2017—2020年连续4年发布《深圳市上市公司 治理评价报告》。 自2017年以来,深圳市公司治理研究会联合南开大学中国公司治理研究院 连续举办四届公司治理高峰论坛并发布《深圳市上市公司治理评价报告》及“深 圳市上市公司治理排行榜”。其中包括“深圳市上市公司治理十佳”“深圳市上 市公司绿色治理十佳”“深圳市上市公司董事会治理十佳”“深圳市上市公司十 佳董秘”和其他奖项,累计有76家企业及23名董秘先后获奖。设置深圳市上市 公司治理评价排行榜,目的是展示上市公司治理的状况,通过“树标杆、表先 进”的示范效应,促进深圳市上市公司治理体系完善,提升公司治理有效性, 引导企业的可持续性发展。从评价报告的结果来看,深圳市上市公司治理质量 整体水平领跑全国。 2020年,国务院作出了有关提高上市公司质量的重大决策。为了更好地利 用过去4年的评价成果,提升深圳市上市公司治理发展的良好环境,继续发挥深 圳市上市公司“领跑全国”的榜样力量,在深圳证券交易所、深圳市地方金融 监督管理局、深圳市国资委等机构的指导下,深圳市公司治理研究会联合中国 公司治理研究院编著了《治理的力量》一书。本书提出了提升公司治理能力的 政策建议,如推动先行先试的治理突破、建立“三个清单”体系、推动信息披
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3 露转型、防范治理风险、补齐中小企业板治理短板、明确国企经济型治理改革 方向等,以期激发公司创新动力,打造深圳治理质量。同时,为了助力上市公 司提升治理质量,本书进一步总结了典型公司治理案例,为上市公司理解和运 用公司治理提供参考。 希望此书能够为投资者投资决策、上市公司提升治理质量提供参考,为政 府出台政策提供支持,为监管部门加强监管提供借鉴。 李维安 深圳市公司治理研究会学术委员会主席 南开大学中国公司治理研究院院长 2021年6月18日 序一
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4 治理的力量 序  二 提高上市公司质量对增强深圳市在粤港澳大湾区建设中的核心引擎功能、 努力创建中国特色社会主义先行示范区和社会主义现代化强国城市范例具有重 要意义。近年来,随着股票发行注册制的推进及资本市场改革的深化,公司治 理发展和研究步入了一个新的阶段。2020年,国务院发布的《关于进一步提高 上市公司质量的意见》(国发〔2020〕14号)明确提出,要完善公司治理制度 规则,提高上市公司治理水平,倡导最佳实践。理论界、业界及广大投资者越 发认识到,公司治理是影响企业竞争力和推动企业高质量发展的决定性因素之 一,对于企业持续健康发展至关重要。 公司治理分为内部治理和外部治理。其中,前者强调的是内部制衡,重点 解决股东与管理层、股东与股东之间的利益冲突问题,倚重于正式的法律制度和 监管;后者强调外部利益平衡,重点解决公司与供应商、消费者、员工等利益 相关者的协调,偏重于市场、声誉等软性机制。经济合作与发展组织(OECD)于 1999年发布《公司治理准则》,并于2004年、2015年先后两次修订,新的准则更 加强调利益相关者利益的保护。对于企业而言,良好的公司治理应努力实现经 济、社会与环境的平衡发展。因此,提高上市公司治理水平是一项系统性工程, 有赖于全社会的共同努力,特别是需要构建良好的监管环境、诚信环境和舆论环 境。但目前,我国公司治理仍存在重内部治理而轻外部治理、重强制而轻引导、 重约束而轻激励等问题,尤其是公司治理与可持续发展之间的关系尚未引起足够 重视。
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5 深圳市公司治理研究会(以下简称研究会)自2016年成立以来,持续专注 于公司治理、企业可持续发展等领域的研究、宣传及推广工作,与中国公司治 理研究院合作已连续举办了4届公司治理高峰论坛,并发布了《深圳上市公司治 理评价报告》及“深圳上市公司治理排行榜”,为上市公司“表先进、树标杆” 起到了很好的示范效应。我很高兴自研究会成立伊始,就参与了各届活动,见 证了这一组织的稳步成长,也见证了行业在公司治理等方面的发展和进步。 公司治理的内涵要与时俱进。新冠肺炎疫情以来,“推动全球实现更加绿 色、更可持续的发展”的治理理念得到国际社会更加广泛的认同,可以预见, 可持续发展和绿色复苏是后疫情时代世界经济发展的主旋律。随着多个国家相 继提出碳达峰、碳中和战略,与之相关的碳金融、转型金融等也成为全新课 题。“可持续发展先锋”是《中共中央  国务院关于支持深圳建设中国特色社 会主义先行示范区的意见》对深圳的五大战略定位之一,深圳也是国家首批可 持续发展议程创新示范区。深圳坚决贯彻落实国家战略部署,在可持续发展 方面已走在全国乃至全球前列。2020年,深圳出台了国内首部绿色金融地方条 例——《深圳经济特区绿色金融条例》,这是全国首部规范绿色金融发展的综合 性文件。我们高兴地看到,研究会与中国公司治理研究院合作利用上市公司治 理等基础数据,开发了以绿色治理为核心的股价指数——绿色治理指数(代码: 980058)。该指数有机融合了环境、社会、公司治理信息评价,既深化了各方对 于ESGa的认识,也有助于推动企业绿色转型。同时,研究会连续举办了两届董 事会多样性论坛,并组织12家国内外投资机构、25家国内上市公司,在国内率 先发起了“香蜜湖女性董事”倡议。这一创新公司治理方式、推动性别平等和 妇女赋权的重要举措,得到国内主流媒体及联合国开发计划署等国际组织的关 注和赞赏,成为深圳打造可持续金融中心的重要拼图。 a ESG是环境(Environmental)、社会(Social)和治理(Governance)的缩写。2006年由联合国前秘书长科 菲·安南发起,并由联合国责任投资原则组织、联合国环境规划署金融行动机构和联合国全球契约组织提供支 持,共同设立的联合国责任投资原则(Principles for Responsible Investment)提出将ESG三要素的投资理念纳入 政府和实践中,以降低风险、提高投资收益并创造长期价值,最终实现高效并且有可持续性的全球金融体系。 序二
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6 治理的力量 为积极营造深圳市上市公司治理质量提升的良好环境,继续发扬“领跑全 国”的榜样力量,研究会利用过去4年的研究成果,精心编著了《治理的力量》 一书。该书对近300家深圳市上市公司进行治理评价,并给出相关政策建议,立 足于当前公司治理理论和实践情况,对深圳市上市公司治理状况进行了严谨的 实证分析,形成了系统性的评价报告。最难能可贵的是,书中甄选深圳市上市 公司治理的最佳实践,通过宣传和展示,让榜样的力量引导和激励深圳及全国 各类企业加强公司治理机制建设,促进企业可持续发展。研究会的研究工作, 较好地弥补了国内关于公司治理与可持续发展联系的空白,值得鼓励和推崇。 祝贺《治理的力量》一书的出版,也衷心祝愿更多学者、企业家和业界人 士通过本书获益,共同为中国公司治理的发展和进步贡献力量。 何 杰 深圳市地方金融监管局局长 国务院参事室金融研究中心研究员 2021年6月26日
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1 目录 目  录 上篇 公司治理与深圳市上市公司发展 第一章 公司治理与公司治理评价 // 3 第一节  公司治理的本质  // 4 一、从治理到公司治理 // 4 二、公司治理与管理的区别 // 7 三、公司治理观念 // 7 四、公司治理体系 // 9 五、公司治理模式 // 11 第二节  公司治理评价的重要性  // 13 一、公司治理改革与治理评价问题提出 // 13 二、公司治理评价的应用价值 // 18 第三节  国内外主要公司治理评价体系  // 20 一、公司治理评价的国内外研究 // 20 二、中国上市公司治理指数研发历程与构成 // 22
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2 治理的力量 第二章 深圳市上市公司发展 // 27 第一节  深圳市上市公司的分布情况  // 28 一、行业分布情况 // 28 二、控股股东分布情况 // 30 三、市场板块分布情况 // 31 四、市辖区分布情况 // 32 第二节  深圳市上市公司财务状况描述  // 33 一、总体财务状况 // 33 二、分行业财务状况描述 // 41 三、分控股股东性质财务状况描述 // 42 四、分板块财务状况描述 // 43 五、分市辖区财务状况描述 // 44 第三节  深圳市上市公司特点分析  // 45 中篇 深圳市上市公司治理质量与绩效透视 第三章 深圳市上市公司治理状况分析 // 49 第一节  深圳市上市公司治理总体分析  // 50 一、总体描述 // 50 二、分行业分析 // 52 三、分控股股东性质分析 // 53 四、分市辖区分析 // 54 五、分市场板块分析 // 55
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3 目录 六、分年度分析 // 56 第二节  深圳市上市公司治理比较分析  // 57 一、与其他区域比较分析 // 57 二、分行业与其他区域比较分析 // 58 三、分控股股东性质与其他区域比较分析 // 60 四、分市场板块与其他区域比较分析 // 60 五、分年度与其他区域比较分析 // 61 第三节  深圳市上市公司治理评价总结  // 62 一、深圳市上市公司治理评价结论 // 62 二、深圳市上市公司治理发展展望 // 63 第四章 深圳市上市公司治理各维度分析 // 65 第一节  深圳市上市公司股东治理分析  // 66 一、股东治理总体评价 // 66 二、分行业股东治理评价 // 68 三、分控股股东性质股东治理评价 // 69 四、分市辖区股东治理评价 // 70 五、分年度股东治理评价 // 71 六、股东治理存在的问题 // 71 第二节  深圳市上市公司董事会治理分析  // 72 一、董事会治理总体评价 // 72 二、分行业董事会治理评价 // 76 三、分控股股东性质董事会治理评价 // 77 四、分市辖区董事会治理评价 // 78 五、分年度董事会治理评价 // 79 六、董事会治理存在的问题 // 79
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4 治理的力量 第三节  深圳市上市公司监事会治理分析  // 80 一、监事会治理总体评价 // 80 二、分行业监事会治理评价 // 83 三、分控股股东性质监事会治理评价 // 84 四、分市辖区监事会治理评价 // 84 五、分年度监事会治理评价 // 85 六、监事会治理存在的问题 // 86 第四节  深圳市上市公司经理层治理分析  // 87 一、经理层治理总体分析 // 87 二、分行业经理层治理评价 // 89 三、分控股股东性质经理层治理评价 // 91 四、分市辖区经理层治理评价 // 92 五、分年度经理层治理评价 // 93 六、经理层治理存在的问题 // 94 第五节  深圳市上市公司信息披露分析  // 96 一、信息披露总体评价 // 96 二、分行业信息披露评价 // 99 三、分控股股东性质信息披露评价 // 100 四、分市辖区信息披露评价 // 101 五、分年度信息披露评价 // 101 六、信息披露存在的问题 // 102 第六节  深圳市上市公司利益相关者治理分析  // 104 一、利益相关者治理总体评价 // 104 二、分行业利益相关者治理评价 // 106 三、分控股股东性质利益相关者治理评价 // 107 四、分市辖区利益相关者治理评价 // 108 五、分年度利益相关者治理评价 // 109 六、利益相关者治理存在的问题 // 109
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5 目录 第五章 深圳市上市公司绩效总体分析 // 112 第一节  治理力量的刻画——公司绩效  // 113 一、公司治理与公司绩效 // 113 二、公司绩效综合评价指标体系 // 113 三、公司绩效指标说明 // 117 第二节  治理力量的市场检验——股价指数  // 124 一、公司治理股价指数简介 // 124 二、央视财经 50 指数和央视治理领先指数 // 125 三、公司治理研究院绿色治理指数 // 126 第三节  深圳市上市公司盈利能力分析  // 128 一、2017—2020 年盈利能力趋势分析 // 128 二、2020 年盈利能力前 50 公司名录 // 129 第四节  深圳市上市公司代理成本分析  // 136 一、2017—2020 年代理成本趋势分析 // 136 二、2020 年代理成本前 50 公司名录 // 136 第五节  深圳市上市公司营运能力分析  // 140 一、2017—2020 年营运能力趋势分析 // 140 二、2020 年营运能力前 50 公司名录 // 140 第六节  深圳市上市公司成长能力分析  // 144 一、2017—2020 年成长能力趋势分析 // 144 二、2020 年成长能力前 50 公司名录 // 144 第七节  深圳市上市公司分红情况分析  // 149 一、2017—2020 年分红情况趋势分析 // 149 二、2020 年分红情况前 50 公司名录 // 149
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6 治理的力量 第八节  深圳市上市公司公司价值分析  // 150 一、2017—2020 年公司价值趋势分析 // 150 二、2020 年公司价值前 50 公司名录 // 151 第九节  深圳市上市公司绩效总体分析结论  // 165 第六章 深圳市上市公司绩效比较分析 // 167 第一节  深圳市上市公司绩效与其他区域比较  // 168 一、盈利能力比较分析 // 168 二、代理成本比较分析 // 171 三、营运能力比较分析 // 173 四、成长能力比较分析 // 175 五、分红情况比较分析 // 178 六、公司价值比较分析 // 178 第二节  深圳市获奖上市公司与其他公司绩效比较  // 185 一、盈利能力比较分析 // 185 二、代理成本比较分析 // 200 三、营运能力比较分析 // 208 四、成长能力比较分析 // 215 五、分红情况比较分析 // 225 六、公司价值比较分析 // 227 第三节  深圳市上市公司绩效比较分析结论  // 258
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7 目录 下篇 深圳市上市公司治理最佳实践解读 第七章 公司治理最佳实践 // 263 第一节  招商证券:夯实公司治理  赋能高质量发展 // 264 一、公司简介 // 264 二、治理特色与经验 // 265 第二节  万科:混合所有制结构与事业合伙人机制 // 271 一、公司简介 // 271 二、治理特色与经验 // 273 第三节  深圳机场:专业专注  行稳致远  // 279 一、公司简介 // 279 二、治理特色与经验 // 280 第四节  飞亚达:践行“大国品牌”战略  全面夯实公司治理基石  // 284 一、公司简介 // 284 二、治理特色与经验 // 286 第五节  方直科技:以公司治理之“实”筑牢风险防控之“基”  // 288 一、公司简介 // 288 二、治理特色与经验 // 289 第六节  深农集团:科学治理  助力国有资本市场化运作  守护百姓“菜篮子”安全  // 294 一、公司简介 // 294
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8 治理的力量 二、治理特色与经验 // 294 第七节  和而泰:聚焦智能控制器行业前行  把握微波毫米波 T/R 芯片 市场机遇 // 299 一、公司简介 // 299 二、治理特色与经验 // 300 第八章 信息披露最佳实践 // 304 第一节  深高速:以规范治理和充分披露促可持续发展  // 305 一、公司简介 // 305 二、治理特色与经验 // 306 第二节  华大基因:推行标杆治理模式  践行“民生造福”理念  // 310 一、公司简介 // 310 二、治理特色与经验 // 311 第三节  海王生物:聚势未来  行稳致远  // 315 一、公司简介 // 315 二、治理特色与经验 // 316 第四节  佳士科技:坚守底线  持续健康稳健发展 // 320 一、公司简介 // 320 二、治理特色与经验 // 321 第五节  今天国际:规范公司治理  铸就合规标杆 // 325 一、公司简介 // 325 二、治理特色与经验 // 326
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9 目录 第六节  深科技:营建优秀治理文化  持续创造卓越绩效 // 330 一、公司简介 // 330 二、治理特色与经验 // 331 第九章 绿色治理最佳实践 // 335 第一节  深圳能源:创新绿色治理模式  践行“两山”理念 // 336 一、公司简介 // 336 二、治理特色与经验 // 337 第二节  新宙邦:守正笃实  扎实践行公司绿色治理 // 342 一、公司简介 // 342 二、治理特色与经验 // 344 第三节  鹏鼎控股:打造绿色文化  践行绿色治理 // 348 一、公司简介 // 348 二、治理特色与经验 // 350 第四节  天健集团:行稳致远  厚植高质量发展根基 // 355 一、公司简介 // 355 二、治理特色与经验 // 356 第五节  共进股份:大爱慈航  扬社会责任之帆  // 366 一、公司简介 // 366 二、治理特色与经验 // 367 第六节  中集集团:发挥优势  创造可持续价值 // 371 一、公司简介 // 371 二、治理特色与经验 // 375
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附录 1 深圳市上市公司名录 // 378 附录 2 2017—2020 年度深圳市上市公司获奖名单 // 391 附录 3 深圳市出台的上市公司有关政策法规文件 // 397 深圳市关于进一步提高上市公司质量的实施意见 // 398 深圳市国有资产监督管理局直管企业董事选聘办法(试行) // 404 深圳市属国有企业专职外部董事管理办法(试行) // 410 深圳市属国有企业违规经营投资责任追究实施办法(试行) // 415 深圳市区域性股权市场监督管理实施细则 // 436 深圳经济特区绿色金融条例 // 446 深圳市人民政府办公厅关于印发深圳市民营企业平稳发展基金政策 性纾困工作指引的通知 // 459 深圳市国资委授权放权清单(2020 年版) // 463 参考文献 // 467 后 记 // 471
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