蜂巢基金管理有限公司 Hexa Asset Management Co., Ltd. 公司 / 业务 / 团队 / 技术 / 2019年11月

蜂巢简介 蜂巢基金于2018年5月1 是国内唯一一家由银行业金融市场专业 蜂巢战略 以固定收益创品牌和行业竞争优势，奠定坚实的业务基础，以权益、 量化、指数策略等为补充，增强公司的资产管理综合竞争能力。

18日在上海注册成立， 业人士发起设立的公募基金管理公司。 蜂巢业务 、 提供公募、投顾以及综合性咨询服务等高效 专业的综合理财解决方案。

蜂巢特点： 核心团队持股的股权结构 建立核心员工持股的长效激励约束机制，核心团队同时作为公司 股东参与公司治理，员工长远利益与基金持有人、公司利益一致， 有利于公司高效决策、长期稳定地持续发展，打造有利于公司长 远发展的治理和管理平台。 经验丰富的专业团队 公司管理层及核心员工来自国内各大型银行、基金公司、券商及 其他金融机构，高管团队平均从业经验二十年以上，有跨机构、 跨市场的丰富行业经验和管理经验，共同打造一支具有良好市场 声誉的专业人才团队。

战略聚焦“固收+”资产管理 公司在货币市场和固定收益市场投研、交易和风险管理方面具有技术 优势，致力打造以“固定收益+“ 策略为特色的行业竞争优势，力争 成为固定收益、货币市场、量化投资、FOF等领域一流的资产管理人 及多元化资产配置解决方案提供商。 稳健专业，回归本源 公司恪守资产管理行业本质，坚持宏观微观并重、产业企业结合的投 研模式，秉持牛市里面做相对收益，熊市里做绝对收益的投资理念， 实行全员风险管理机制，建立缜密的内部风控体系，坚持“投资人利 益优先的原则“，致力于为投资人提供安全、稳健、可持续的回报。

蜂巢业务：公募产品 已成立 已获批 已申报 蜂巢卓睿 蜂巢添鑫 恒利 添盈 灵活混合基金 债券型基金 二级债基 纯债 4.32亿 33.7亿 债券型 债券型 基金 基金 发行规模 发行规模 丰鑫 2019.01.30 2019.04.24 纯债 提前结募成立 提前结募成立 发起式 蜂巢添汇 蜂巢添幂 债基 债券型基金 中短债基金 • 目前有8只基 4.20亿 4.08亿 • 持续贯彻固收 发行规模 发行规模 2019.08.13 2019.09.26 提前结募成立 提前结募成立

准备中 卓逸 添跃 添益 XX XX 转型 两年定开 纯债 债指 货币 偏股混 成本法 债券型 债券指 净值型 合基金 债基 基金 数基金 货基 丰业 添禧 添元 XX XX 纯债 87月定开 纯债 股指 主题 发起式 成本法 债券型 权益指 主题偏 债基 债基 基金 数基金 股混基 … 基金申报中，其中7只债券型基金，1只偏股混合型基金 收+战略，同时丰富产品类型，债基、指数、货币全类型覆盖

2019年蜂巢基金业务开拓发展状况 成长迅速 2019年三季度公募基金公司非货基金规模排名，在 是新成立基金公司中成长最快的基金公司之一。（数 行业认可 蜂巢基金产品获得兴业银行、上海银行、平安银行、 等大型金融机构的认可和销售。 守正出奇 2017年、2018年两年间，获证监会批复成立新设的 末数据，蜂巢基金管理规模在2017年后成立的公募

在139家公募基金公司中，蜂巢基金名列93位， 数据来源：东方财富Choice数据） 、广发证券、兴业证券、 华泰证券、德邦证券 56.9亿 的公募基金公司共20家。根据Wind 2019年9月 三季度管理规模 募基金公司排名第三，申报产品数量排名第三。 2019.09.30 37.5亿 二季度管理规模 2019.06.30 4.3亿 蜂巢卓睿 2019.01.30

2019年截至三季度末蜂巢基金分产品管理 56. 公募管理 0.75亿 43.9亿 蜂巢卓睿 蜂巢添鑫 2019.09.30 2019.09.30 蜂巢卓睿 蜂巢添鑫 灵活混合基金 债券型基金 4.32亿 33.7亿 发行规模 发行规模 2019.01.30 2019.04.24 提前结募成立 提前结募成立

理规模 4.08亿 蜂巢添幂 .9亿 2019.09.30 理规模 蜂巢添幂 中短债基金 8.19亿 蜂巢添汇 4.08亿 2019.09.30 发行规模 蜂巢添汇 债券型基金 2019.09.26 提前结募成立 4.20亿 发行规模 2019.08.13 提前结募成立

蜂巢业务：投资顾问 客户 目标收益率区间 投顾 风险预算 投资 目标波动率区间 解决 投资策略 目标 方案 投资流程 团队协同 • 在流动性管理压力难 增加盈利增长点、提 • 蜂巢基金提供量化投

风控 + 策略 + 流程 + 协同 • 设定产品年化收益率目标区间 • 动态监控组合波动率和最大回撤，及时调整或止损 • 灵活运用绝对收益策略，立足资产多样化来管理资 产组合风险，凭借审慎的久期匹配控制利率风险 • 审慎的宏观判断和市场展望，断定资产配置基础 • 科学的投资流程和投资体系，动态监控机制控制风险 • 投资团队分工细致，职责明晰 • 多层次会议机制，定期开展沟通和实地调研，深度融合 难度增大、债券信用风险频发的情况下，协助中小银行，提高投资收益、 提高风险管理能力、丰富投资策略; 投资、主动权益投资或者大类资产配置等产品，协助客户拓宽投资范围。

管理团队： 唐 煌 董事长 • 24年金融从业经验，曾任广发银行总行国际部总经理、资金部 • 唐煌先生在20年的广发职业生涯中，领导创建了广发银行的 规模达到一万亿人民币。 王志伟 副董事长 • 31年金融从业经验，先后在银行、证券、基金业驰骋多年并颇 • 曾任广发证券董事长、党委书记，广发基金董事长，广发银行 法大学客座教授，江西财经大学客座教授，广东省五一劳动奖 • 王志伟先生担任广发基金董事长期间，广发基金逐渐成为一家 响力和行业地位。2016年间，其被评为投资者最认同的公募基 陈世涌 总经理 | 投资决策委员会主任 • 29年金融从业经验，曾在兴业银行工作22年，专注于金融市场 • 曾任兴业银行总行国际业务部总经理、同业业务部总经理、资 (NAFMII) 金融衍生品委员会副主任委员，上海黄金交易所交易 • 陈世涌先生长期带领兴业银行的专业团队，活跃于中国的货币 市场业务、同业业务、资产管理业务的创新发展，引领市场潮

部总经理、金融市场部总经理（兼票据融资部总经理）； 的金融市场业务、投资银行业务、资产管理业务，管理自营投资及代客资产管理 颇有建树，具有丰富的金融管理经验； 行总行副行长，上海证券交易所理事会理事，广东省红十字会理事，中南财经政 奖章获得者，2010年被评为广东省十大经济风云人物； 家综合性的财富管理机构，在国内外财富管理领域均享有较高的知名度、品牌影 基金领军人。 场业务和同业业务，是兴业银行金融市场条线的早期开拓者和主要负责人之一； 资金营运中心总经理、金融市场总部副总裁，中国银行间市场交易商协会 易委员会主任委员； 币、票据、债券、汇率、利率、信用、商品及各类衍生品市场，持续致力于金融 潮流，成为行业标杆，赢得多项荣誉。

管理团队： 廖新昌 副总经理 投资总监 • 22年金融从业经验，专注于金融市场、资产管理和投资银行领 • 任蜂巢添鑫纯债债基、蜂巢添汇纯债债基，蜂巢添幂中短债债 中国银行间市场交易商协会注册专家、自律处分专家，广州市 • 廖新昌先生是美国特许金融分析师（CFA），精通大类资产配 用固收+策略，保证了投资组合的收益稳健性，并通过量化和 牌，管理规模高达4000亿人民币，产品综合竞争力位列市场前 杨铁军 督察长 • 15年金融从业经验，专注于基金行业法律、合规、风险控制领 心得； • 曾任财通基金监察稽核总监、金元比联基金（现金元顺安基金 玉梅律师事务所上海分所律师； • 杨铁军先生曾系执业律师，主攻公司融资、并购、上市、争端 操作风险、市场风险等风险的防范、管理和处置，有力地保障

领域，对债券、货币、外汇及衍生产品市场均有丰富的实战经历； 债基基金经理，曾任广发银行总行金融市场部副总经理、资产管理部副总经理， 市高级金融专业人才，并曾被广东省财政厅聘为自主发债专家顾问。 配置及轮动，并擅于利用衍生工具对组合进行对冲，对管理的数千亿资金熟练运 和权益投资进行收益增强，牵头创设了广发银行外币和人民币资产管理产品及品 前列。 领域，对基金公司的内部控制、合规管理、风险管理等拥有丰富的实战经历和 金）监察稽核副总监（主持工作）、上海市锦天城律师事务所律师、北京市王 端解决等领域；进入基金行业后，专注于基金法律风险、合规风险、运营风险、 障了公司的快速发展，系上海市金融职工建功奖的获得者。

投研团队（部分）： 李海涛 投资部副总监 基金经理 • 蜂巢添鑫纯债债基、蜂巢添汇纯债债基，蜂巢添幂中短债债基 程博士，拥有丰富的银行自营、券商和公募基金等债券账户投 • 曾任广发银行金融市场部债券自营交易员，华福证券固收总部 为代表演讲、2017年聘为授课讲师； • 李海涛先生擅长信用、利率和衍生品等品种的固收类资产组合 主导参与广发银行多项本币创新工具产品测试、上线和运行， 徐朋 产品部副总监 • 10年金融从业经验，复旦大学学士毕业，美国加州大学戴维斯 场部投资经理，拥有多样化的银行资管及自营、证券、私募基 • 徐朋女士是资产管理行业的专家，拥有丰富的产品创新、投资 实现零的突破，并管理多个账户进行货币、票据、债券、非标 永续券基金优异投顾奖。

基基金经理，7年以上本币债券市场和衍生品操盘经验，中国科学技术大学金融工 投资管理经验； 部交易主管、副总经理。 于2015年被外汇交易中心评为“优秀本币交易员”并作 合管理，通过仓位管理、对冲和品种切换实现多空策略，达到绝对收益目的，曾 ，包括利率互换、标债远期和国债期货系统测试、上线交易和投资管理等。 斯分校交流（校长荣誉名单），专注于资产管理行业，曾任广发银行总行金融市 基金、公募基金等跨领域经验； 资管理等产品全生命周期管理经验，曾在多个领域主导创设多款突破性资管产品 标等大类资产配置，管理规模逾百亿，所管理的风起六号资产管理计划荣获朝阳

投研团队（部分）： 伍舟宏 基金经理 • 12年证券投资经验，金融工程博士学位，中证指数编制人，量 • 曾先后任职申万巴黎（现申万菱信) 基金管理有限公司金融工 有限公司投资管理部执行总经理，历任浙商金惠超越1号、浙 • 伍舟宏先生擅长量化投资策略，通过因子选股策略和事件驱动 陈赟 基金经理（拟任） • 9年证券基金从业经历。专注于权益市场，有丰富的基本面研 • 曾就职于诺德基金、兴业全球基金、长城国瑞证券，超过6年 • 陈赟先生累计管理资产规模超过70亿，擅于通过推导新兴行业 市场因素决定，可以通过深入的标的研究，稳定的持仓比例和

量化对冲专家，蜂巢卓睿混合基金经理； 工程师、浙商证券资产管理有限公司量化投资部副总经理、深圳嘉石大岩资本管理 浙商金惠转型成长量化对冲1号、浙商金惠中证指数集合资产管理计划投资主办。 动策略筛选出优质企业，构建股票组合。 研究经验和优秀的择时实战经验； 年的公募基金权益类交易、研究、基金助理经验及2年券商资管权益类投资经验； 业产业逻辑，挖掘优质成长型企业。其相信投资标的市场价值是由公司基本面结合 和灵活的仓位调整来获取确定性收益，减少回撤。

投研团队（部分）： 张亦博 资产管理部 副总监 • 8年以上资产管理行业经验，澳大利亚莫那什大学风险管理学 • 历任财通基金基金经理，华宝证券资管部固定收益投资经理， 基金产品的管理经验，可以满足不同委托人对产品的风险收益 • 张亦博先生擅长大类资产轮动的投资策略，曾管理过纯债基金 公募，私募可交债、ABS、传统债券和货币类资产。 吴穹 研究部 副总监 • 7年金融业从业经验，武汉大学金融学硕士，注册会计师（CP • 先后就职于广发银行总行金融市场部、东证融汇证券资产管理 • 曾管理广发银行自研理财产品“薪满益足”系列的投资运作 责东证融汇“融达12号”系列固定收益集合资管计划投资，业

学硕士，美国特许金融分析师（CFA），专注于信用债和可转债投资； ，东吴证券资管债券投资助理等职位，拥有绝对收益产品，相对收益产品及货币 益的不同诉求； 金、二级债基、混合基金、货币基金等基金产品，投资范围涵盖股票、可转债、 PA），拥有丰富的自营和资管领域固定收益投资研究经验； 理有限公司、蜂巢基金管理有限公司，长期从事固定收益领域的研究投资工作； 作与银行自营账户投资，涵盖非标、债券、ABS等资产，最高规模超过1600亿，负 业绩超越产品业绩比较基准。

投资研究：风险控制体系 防线 1 2 一线业务人员 公司内控团队 投资、交易、产品、 法律、合规、风控、 市场等前台业务人员 审计、反洗钱等团队 反馈 监 反馈 监 督 督 • 四条防线共同筑成的风险控制体系；坚持 “风控先行” • 实行风控体系与业务体系之间的监督和制衡，横向制衡 的瑕疵，实现对风险的有效识别和控制。

3 4 公司管理团队 董事会层面 公司管理层及 董事会及 风险管理委员会 风险控制委员会 反馈 监 督 督察长 ”的风险管理原则； 衡与纵向监督，构建全方面的风险管控体系，及时发现业务体系

投资研究：大类资产配置框架 大类资产 定性研究 经济周期 配置 定量研究 宏观政策 资金供求 流动性状况 风险事件 趋势跟踪策略 周期轮动模型 风险评价模型 市场情绪模型

宏观逻辑 大类资产 配置方案 科学验证 蜂巢大类资产的配置遵循定性和定量相结合，从宏观基本 面逻辑和量化科学验证两个角度对各大类资产未来的预期 收益和风险进行评判，最终得出大类资产的最优配置比例， 并根据宏观经济形势和市场状况进行动态调整。

权益研究：量化资产配置策略框架 权益配置 多因子 因子暴露 计算相关 策略 选股策略 个股收益 数据预处 事件驱动 选股策略 成分股调整 IC 分红预期 IR 并购重组 LS胜率 大股东增持 LS收益 员工股权激励 单调性 高送转 其他指

关指标 考虑宏观周期 权益资产的配置采用因子选股 处理 考虑行业特性 策略和事件驱动策略构建股票 率 衰竭 深 组合；其中因子选股策略是主 益 入 性 有效Alpha因子 挖 要考虑公司的估值、成长、盈 指标 因子配权+个股配权 掘 利能力、营运质量、价量特征 多因子策略 等因子对公司进行综合评判， 筛选出优质公司构建股票组合。

权益研究：主动权益类分析框架 基 本 面 分 析 风 险 分 析 投资时钟 蜂巢基金主动权益的分析框架基于自上而下，根据投资时钟的指引，由宏观层面 并在相关产业中寻找基本面符合要求的公司，择时介入并持有以期取得稳定收益

行业景气度 盈利增长 择 产业格局/进入壁垒 估值 时 资源优势/成本构成 介 负面风险估值 入 管理层质量 预期波动 资金成本 盈利质量 运营 财务 策略 政策 管理 环保，社会影响与公司治理 面切入，发现该阶段更适合配置的产业； 益。

债券研究：无风险利率分析框架 利率债品种定价判断模型 Y = X + = * + 时变权重因子 干扰因子 收益率区间 波动因子 关键品种 宏观基本面 决定权重 关键期限 政策变量 时变 信用利差 资金面 市场焦点切换 其他资产表现 供需及预期 蜂巢基金利率债品种的 行价值判断和市场择时 衍生出组合管理的最优

组合 风险管理 套利与对冲 排名与收益 品种 策略 仓位管理 现券 单品种 相对排名 衍生品 组合利差 绝对收益 杠杆 强弱组合 回购 的分析框架侧重于通过对某一关键品种和关键期限标的分析，进 时，并通过利差关系和曲线结构判断其他品种的相对价值。由此 优构建，结合仓位管理和风险控制实现净值稳定增长。

债券研究：信用利差研究架构 信用基本面研究 自宏 货币政策 通胀 上观 而经 经济增长 财政政策 下济 行业阶段 信用利差 行 业 行业政策 行业上下游 研 究 行业竞争力 公 股东实力 行业地位 司自 下 基 经营管理 财务水平 本而 上 面 外部支持 个券条款

信用投资策略 市场考量 策略考量 市场供求分析 久期策略 投资者结构和偏好 单债性价比 信用利差趋势 • 蜂巢基金始终坚持“自上而下”与“自下而上”相结合的信用利差 研究框架，对宏观经济形势、行业发展、公司治理等情况进行深入 细致的研究、分析，深入挖掘行业与个券的投资价值； • 信用基本面研究和信用投资策略，均通过定性和定量双重角度作为 研究架构的基础，进行信用利差分析判断。

中国首家 银行金融市场领军人物 发起设立的公募基金 谢谢！ 扫码抢先获得 蜂巢基金最新讯息 © 蜂巢基金管理有限公司 www.hexaamc.com 蜂巢基金管理有限公司 地址：上海市浦东新区竹林路101号陆家嘴基金大厦10楼 邮编：200 122 电话：021 – 6888 6277 网址：www.hexaamc.com

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